Le Trésor américain rachète discrètement des obligations à long terme en utilisant ses réserves de trésorerie existantes plutôt que d’émettre une nouvelle dette. C’est le genre de travaux de plomberie qui ne font jamais la une, mais qui vous en disent beaucoup plus sur ce qui se passe vraiment que n’importe quelle déclaration officielle.

C’est important car c’est un signal de liquidité. Lorsque le Trésor rachète des obligations, il injecte de la trésorerie dans le système sans augmenter le stock de dette. C’est une forme d’assouplissement « en douce » qui modifie la forme de la courbe des rendements et influence la manière dont les capitaux circulent au sein des actifs risqués.

Quelqu’un a mené une analyse complète reliant ce mouvement du Trésor à la façon dont il affecte $PI et, plus largement, la dynamique de liquidité dans la crypto. Même si vous n’êtes pas d’accord avec la conclusion, le cadre vaut la peine d’être étudié. Ce sont précisément ce type de changements macro qui préparent la prochaine étape des mouvements « risk-on » ou « risk-off » avant que la plupart des gens ne s’en rendent compte.