BTC, MACRO & AUTRES CATASTROPHES - MISE À JOUR 01/2
Kevin Warsh a chanté la balle : la Fed veut retrouver de la flexibilité dans la politique monétaire.
Warsh a critiqué l’excès de forward guidance. Lorsque la Fed passe trop de temps à dire au marché ce qu’elle compte faire, le problème de la salle des miroirs commence : la Fed réagit au marché pendant que le marché réagit à la Fed.
L’idée est moins de promesses sur l’avenir et plus de réaction aux données. Et les données ne sont pas encore tout à fait rassurantes.
L’économie américaine reste résiliente, le marché du travail est proche du plein emploi et les investissements demeurent solides. Dans le même temps, le PCE est à 3,7 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 %.
Warsh a clairement indiqué que la stabilité des prix reste une responsabilité centrale de la Fed et que le taux d’intérêt doit demeurer le principal outil de politique monétaire.
L’IA est aussi entrée dans le radar.
La Fed a déjà créé un groupe de travail pour évaluer comment les gains de productivité provoqués par l’intelligence artificielle pourraient modifier la croissance, l’emploi et, par conséquent, la conduite même de la politique monétaire.
D’ACCORD, MAIS ET ALORS ?
Le marché peut continuer d’attendre des baisses, mais le discours de Warsh met un frein à cette certitude.
Si l’inflation continue au-dessus de l’objectif et que l’économie reste relativement solide, il y a moins de marge pour que la Fed livre simplement les baisses que le marché voudrait intégrer dans ses prix.
Et pour le Bitcoin, l’environnement de liquidité dépend non seulement du montant des baisses décidées par la Fed, mais aussi de la raison pour laquelle elle les fait. Si elle coupe à cause d’un ralentissement économique, c’est une histoire… mais avec une inflation qui reste sous pression, le problème est encore là, comme on dit.
Et la Fed semble de plus en plus vouloir faire comprendre qu’elle ne veut pas être prisonnière des anticipations du marché.
Moins de forward guidance. Plus de données. Plus d’incertitude.
Bienvenue dans le Trous du Tio Jackson.
Kevin Warsh a chanté la balle : la Fed veut retrouver de la flexibilité dans la politique monétaire.
Warsh a critiqué l’excès de forward guidance. Lorsque la Fed passe trop de temps à dire au marché ce qu’elle compte faire, le problème de la salle des miroirs commence : la Fed réagit au marché pendant que le marché réagit à la Fed.
L’idée est moins de promesses sur l’avenir et plus de réaction aux données. Et les données ne sont pas encore tout à fait rassurantes.
L’économie américaine reste résiliente, le marché du travail est proche du plein emploi et les investissements demeurent solides. Dans le même temps, le PCE est à 3,7 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 %.
Warsh a clairement indiqué que la stabilité des prix reste une responsabilité centrale de la Fed et que le taux d’intérêt doit demeurer le principal outil de politique monétaire.
L’IA est aussi entrée dans le radar.
La Fed a déjà créé un groupe de travail pour évaluer comment les gains de productivité provoqués par l’intelligence artificielle pourraient modifier la croissance, l’emploi et, par conséquent, la conduite même de la politique monétaire.
D’ACCORD, MAIS ET ALORS ?
Le marché peut continuer d’attendre des baisses, mais le discours de Warsh met un frein à cette certitude.
Si l’inflation continue au-dessus de l’objectif et que l’économie reste relativement solide, il y a moins de marge pour que la Fed livre simplement les baisses que le marché voudrait intégrer dans ses prix.
Et pour le Bitcoin, l’environnement de liquidité dépend non seulement du montant des baisses décidées par la Fed, mais aussi de la raison pour laquelle elle les fait. Si elle coupe à cause d’un ralentissement économique, c’est une histoire… mais avec une inflation qui reste sous pression, le problème est encore là, comme on dit.
Et la Fed semble de plus en plus vouloir faire comprendre qu’elle ne veut pas être prisonnière des anticipations du marché.
Moins de forward guidance. Plus de données. Plus d’incertitude.
Bienvenue dans le Trous du Tio Jackson.
