Ethena propose plusieurs ajustements de l’économie des tokens, notamment des rachats de tokens détenus par les investisseurs afin de les verrouiller, la réduction du financement-relais accordé par les VC, la mise en œuvre d’une conversion des frais et d’un plan de rachat, etc. Les propositions concernées ont reçu un soutien communautaire à 100 %. $ENA a ainsi directement établi un nouveau plus haut sur l’année

Ce n’est pas un “faux” mouvement d’ensemble où tout monte en même temps. Selon A Jian, Ethena avance en parallèle sur deux axes : le réglage côté offre et la capture de valeur, sans commettre l’erreur fréquente de certains projets qui ne traitent qu’un seul volet, par exemple en procédant à un rachat mais en ne gérant pas le déverrouillage, ou en gérant le déverrouillage mais sans droits de revenus pour les tokens. C’est pourquoi la réaction du prix de $ENA peut être aussi forte : le marché a déjà “anticipé” cette vague en intégrant à l’avance l’atténuation du financement-relais des VC et les attentes liées au rachat

Pour la suite, je recommande de surveiller : quand la mise en œuvre aura lieu, la répartition des revenus, l’origine des fonds destinés au rachat, et comment les tokens verrouillés seront finalement traités. Tant que le document n’est pas concrétisé, il ne faut pas assimiler la proposition à des flux de trésorerie