Le bitcoin s’est échangé juste en dessous de 80 000 $ pendant la séance asiatique, vendredi, après une hausse d’environ 2 % sur 24 heures et un mouvement nocturne jusqu’à 81 280 $, les opérateurs se mettant à l’abri avant le premier discours keynote de la présidente de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole.

Solana a bondi de plus de 4 %, jusqu’à près de 101 $, et de 20 % sur sept jours. L’ether a gagné juste plus de 1 %, à environ 2 492 $, le XRP a progressé presque de 2 %, à quelque 1,43 $, et le BNB a grimpé de plus de 1 %, à près de 714 $. La plateforme Tron a gagné moins de 1 % à environ 34 cents, et le dogecoin est resté à peu près stable, autour de 9 cents. HYPE a été le seul grand actif dans le rouge, cédant moins de 1 % à environ 82 $.

Premier keynote de Jackson Hole de Warsh : premier vrai signal de taux réels

Jackson Hole est le symposium annuel de la Fed de Kansas City au Wyoming, où le discours du président a l’habitude de faire bouger les marchés. Jusqu’ici, Warsh a donné aux traders peu d’indices sur le niveau de taux qu’il souhaite, ce qui en fait la première lecture substantielle avant la réunion du FOMC du 16 septembre.

Cette réticence fait partie intégrante du dispositif. Derek Halpenny de la MUFG s’attend à ce que Warsh continue de fournir des orientations prospectives limitées et a averti que la partie longue de la courbe pourrait subir une pression en l’absence de mesures crédibles de consolidation budgétaire. Jurrien Timmer de Fidelity a également identifié une baisse de la transparence de la Fed comme moteur de la hausse de la prime à terme — moins de transparence signifie plus d’incertitude, et plus d’incertitude signifie des primes de risque plus élevées. Un président qui dit peu peut être, à lui seul, un événement pour le marché obligataire.

Le keynote est prévu à 19 h 30, heure de l’Inde.

Les entrées des ETF spot atteignent 2,8 milliards de dollars sur huit séances

Les produits spot américains ont absorbé 2,8 milliards de dollars sur huit séances consécutives — la plus longue série d’entrées depuis avril. Les flux d’août ont dépassé 3 milliards de dollars, ce qui en fait le meilleur mois de 2026 avec une journée de bourse restante.

Août a besoin d’une séance supplémentaire pour dépasser octobre 2025 et devenir le plus gros mois d’entrées depuis le lancement des fonds. Une journée de plus d’achats nets pendant le keynote lui permettrait d’y parvenir, et montrerait que l’offre tient face à un fauteuil dont le titulaire n’a pas exclu une hausse.

La comparaison compte parce qu’octobre 2025 correspondait au pic d’enthousiasme institutionnel du cycle précédent : le Bitcoin se négociait juste en dessous de son record à 126 000 dollars. Reproduire ce niveau de flux depuis 80 000 dollars correspond à une signature comportementale différente — acheter une reprise plutôt que courir après un sommet.

L’accord Iran-Oman sur Hormuz fait passer le Brent sous 90 dollars

Le pétrole a fait l’essentiel du travail côté macro. Le Brent s’est replié à juste sous 90 dollars le baril et recule de plus de 5 % sur la semaine après qu’Iran et Oman ont convenu des modalités concernant l’administration du détroit d’Hormuz.

Cela retire de l’équation un choc inflationniste alimenté par l’énergie précisément au moment où la Fed doit décider si elle a fini de relever les taux. Le cadre omanais est la résolution que le marché évaluait comme une possibilité depuis la mi-août, lorsque Téhéran a d’abord signalé un arrangement distinct conditionné au fait que les États-Unis lèvent leur blocus naval. Les signaux de désescalade antérieurs durant le conflit étaient des déclarations bilatérales qui s’inversaient en quelques jours ; un accord d’administration par un tiers est structurellement différent.

Le contexte rend le mouvement conséquent. L’expédition à travers Hormuz est tombée à près de zéro — cinq navires un samedi et aucun le dimanche suivant, contre 31 le week-end précédent — via un détroit qui transporte normalement un cinquième du pétrole mondial. Le Brent avait atteint 94 dollars après l’expiration d’un cessez-le-feu de 60 jours sans accord.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’est maintenu à 4,67 %, en baisse de sept points de base sur la semaine. Le taux à deux ans s’établissait à 4,23 %, l’indice du dollar oscillait juste au-dessus de 99 et l’or a glissé à 4 587 dollars l’once.

Les prévisions de Nvidia ajoutent 442 milliards de dollars à la valeur de marché

Les prévisions de Nvidia — 96,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel et des perspectives pour le troisième trimestre au-dessus de 105 milliards — ont déclenché une hausse de 9 %, ajoutant 442 milliards de dollars à la valeur de marché et portant le Nasdaq de 1,3 %.

Le Wall Street Journal a rapporté que Nvidia avait suspendu certains accords dans une nouvelle initiative de financement proposant un soutien au crédit aux fournisseurs de cloud IA en échange d’une part des revenus, citant des personnes au fait du dossier. Ce détail va à l’encontre du récit de la demande d’une manière spécifique : le financement fournisseurs élargit le marché adressable en permettant des achats qui ne passeraient pas autrement, et le suspendre suggère soit de la prudence sur la qualité des contreparties, soit une décision selon laquelle ce soutien n’est plus nécessaire.

Pour le groupe neocloud — des mineurs qui se sont reconvertis au calcul IA — cette structure de financement est directement pertinente. IREN détient 2,8 milliards de dollars de contrats auprès de Microsoft, Nvidia, Perplexity et Figure AI.

Ethena en tête du Top 100 lors d’un vote de gouvernance de rachat

L’ENA d’Ethena a mené le Top 100, en hausse de 6 % dans la journée et de 45 % sur la semaine après un vote de gouvernance visant à réorienter les revenus du protocole vers des rachats d’actions et à restructurer les déblocages de capital-risque.

Le tableau hebdomadaire est plus large que celui du jour : Ether et XRP sont tous deux en hausse d’environ 11 %, Dogecoin de 16 % et HYPE de 12 %.

L’écart entre le prix des hausses de taux et le gain du Bitcoin

Les contrats à terme évaluent à 35 % la probabilité d’une hausse de taux en septembre et intègrent pleinement un mouvement d’ici décembre — un scénario plutôt hawkish qui n’a toutefois pas empêché le Bitcoin d’ajouter 9 % sur la semaine.

Cet écart est le risque de position jusqu’au keynote. Le Bitcoin a rebondi au gré de la hausse des anticipations de hausses de taux, ce qui signifie qu’un Warsh plus ferme n’apporterait pas tant de nouvelle information qu’il ne ferait que confirmer ce qui est déjà intégré dans les prix — mais cela éliminerait l’ambiguïté qui a permis au rallye de se poursuivre.

Le stratège de marché de LMAX Group, Joel Kruger, voit peu de risque de baisse à partir d’ici. « Les replis devraient désormais rester limités, avec le plus haut de mai juste en dessous de 83 000 dollars », a-t-il déclaré.

L’équipe d’analystes de Bitfinex a présenté l’évolution actuelle des prix de manière structurelle. « Nous avons désormais un squeeze qui s’est heurté à une population définie de vendeurs », a écrit l’équipe cette semaine, en soulignant que la demande au comptant absorbe l’offre au-dessus de 77 100 à 80 000 dollars.

Cette description correspond aux données de Glassnode. Près de 8 % de l’offre de Bitcoin a été acquise entre 80 000 et 82 000 dollars, la plus forte concentration sur toute plage comparable, avec environ 5 % rien qu’à 80 000 dollars. Le coût moyen de base des dépôts des ETF spot américains se situe dans la même fourchette, et la moyenne mobile sur 50 semaines est à 81 081 dollars — un niveau où le Bitcoin a été rejeté plus tôt dans la semaine, après un sommet à 81 265 dollars.

Pour absorber cette offre, il faut une demande spot durable plutôt qu’un simple rattrapage à découvert ; c’est pourquoi la série d’ETF compte davantage ici que n’importe quel niveau technique isolé.