🚨 Ethena ($ENA ) vient de publier une mise à jour plutôt intéressante — et, honnêtement, il y a plus derrière que de simples rachats de jetons.
J’ai dû relire cette annonce deux fois parce que la structure de la manœuvre a attiré mon attention.
Ethena dit avoir racheté $ENA bloqués auprès de certains investisseurs précoces qui ont vendu leur ENA au cours des 9 derniers mois.
Mais la partie la plus importante, selon moi, c’est ce qui se passe ensuite.
La valeur et la propriété intellectuelle du protocole vont désormais être détenues exclusivement par la Foundation, tandis que la gouvernance restera entre les mains des $ENA holders. Plus important encore, les investisseurs en actions d’Ethena Labs n’auront pas de droits aux flux de trésorerie résiduels provenant du protocole.
Et puis il y a ce changement de frais 👀
Une proposition est maintenant en ligne et pourrait orienter les revenus nets générés par les activités d’Ethena vers des rachats programmatiques d’ENA.
Cela change pas mal la discussion.
Au lieu de se contenter de demander : « De combien de revenus Ethena dispose-t-elle ? »
La question la plus intéressante devient :
Quelle part de ces revenus peut réellement revenir vers ENA ?
Il y a aussi un autre élément que je ne veux pas laisser de côté.
Le risque de « déblocage » mensuel futur lié au capital-risque est supprimé, tandis que les tokens de l’équipe restent bloqués selon leurs calendriers de vesting existants.
Donc ce n’est pas juste une annonce de plus. On dirait davantage qu’Ethena cherche à redéfinir la relation entre les revenus du protocole, les détenteurs de jetons, les investisseurs et l’offre future de tokens.
Je suis particulièrement curieux de voir comment la proposition de changement de frais va se concrétiser.
Car si les revenus du protocole commencent à se transformer en rachats programmatiques réguliers, l’histoire de la valorisation de $ENA pourrait bien ressembler à quelque chose de très différent de ce que le marché a déjà intégré.
Sûrement une de ces mises à jour à surveiller plutôt que de simplement scroller. 👀
#ENA #ethena
J’ai dû relire cette annonce deux fois parce que la structure de la manœuvre a attiré mon attention.
Ethena dit avoir racheté $ENA bloqués auprès de certains investisseurs précoces qui ont vendu leur ENA au cours des 9 derniers mois.
Mais la partie la plus importante, selon moi, c’est ce qui se passe ensuite.
La valeur et la propriété intellectuelle du protocole vont désormais être détenues exclusivement par la Foundation, tandis que la gouvernance restera entre les mains des $ENA holders. Plus important encore, les investisseurs en actions d’Ethena Labs n’auront pas de droits aux flux de trésorerie résiduels provenant du protocole.
Et puis il y a ce changement de frais 👀
Une proposition est maintenant en ligne et pourrait orienter les revenus nets générés par les activités d’Ethena vers des rachats programmatiques d’ENA.
Cela change pas mal la discussion.
Au lieu de se contenter de demander : « De combien de revenus Ethena dispose-t-elle ? »
La question la plus intéressante devient :
Quelle part de ces revenus peut réellement revenir vers ENA ?
Il y a aussi un autre élément que je ne veux pas laisser de côté.
Le risque de « déblocage » mensuel futur lié au capital-risque est supprimé, tandis que les tokens de l’équipe restent bloqués selon leurs calendriers de vesting existants.
Donc ce n’est pas juste une annonce de plus. On dirait davantage qu’Ethena cherche à redéfinir la relation entre les revenus du protocole, les détenteurs de jetons, les investisseurs et l’offre future de tokens.
Je suis particulièrement curieux de voir comment la proposition de changement de frais va se concrétiser.
Car si les revenus du protocole commencent à se transformer en rachats programmatiques réguliers, l’histoire de la valorisation de $ENA pourrait bien ressembler à quelque chose de très différent de ce que le marché a déjà intégré.
Sûrement une de ces mises à jour à surveiller plutôt que de simplement scroller. 👀
#ENA #ethena
