Anndy Lian
Les marchés sur le fil du rasoir : le rallye de l'IA s'essouffle alors que la cryptomonnaie plonge en dessous de 2,42 trillions de dollars américains
Les investisseurs ont été confrontés à des valorisations élevées et à des doutes croissants concernant la durabilité du rallye alimenté par l'IA de Wall Street. L'ambiance a notablement changé vers une aversion au risque, non pas en raison d'un choc macroéconomique soudain, mais à cause d'une accumulation discrète de préoccupations. Parmi celles-ci, la question de savoir si le marché avait intégré trop d'optimisme trop tôt. Cette inquiétude a été amplifiée par des données économiques américaines mitigées qui peignaient un tableau d'une économie ralentissant juste assez pour déstabiliser les marchés sans provoquer d'alarme ouverte.
Le rapport sur l'emploi ADP de janvier a montré seulement 22 000 emplois ajoutés, bien en dessous des 45 000 prévus, signalant une éventuelle faiblesse sur le marché du travail. Dans le même temps, l'indice ISM des services est légèrement supérieur aux attentes à 53,8, suggérant des poches de résilience dans le secteur des services. Ensemble, ces indicateurs ont créé une ambiguïté, suffisante pour alimenter les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait devoir agir plus tôt que prévu, surtout avec le président Jerome Powell sur le point de démissionner en mai.
Les marchés boursiers ont reflété cette tension. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,53 %, soutenu par des composants plus défensifs ou cycliques, tandis que le S&P 500 a glissé de 0,51 % et le Nasdaq a chuté de 1,51 %. La divergence a souligné une rotation loin du leadership axé sur la technologie qui a dominé depuis fin 2024. Les actions de logiciels ont été les plus touchées par la vente, révélant la fatigue des investisseurs face à des multiples très élevés et une visibilité limitée des bénéfices à court terme pour la plupart des entreprises en dehors d'une étroite bande de bénéficiaires de l'IA.
Le VIX, l'indice de la peur de Wall Street, a grimpé à 18,64, son plus haut niveau depuis des semaines, confirmant l'anxiété croissante sous la surface. Dans cet environnement, élargir son exposition au-delà des grandes entreprises technologiques a du sens stratégique. D'où l'attrait renouvelé pour les indices boursiers pondérés également ou à faible volatilité, ainsi que pour les cycliques sélectifs comme les financières et les industrielles, et les défensives telles que certains segments de la santé.
Les marchés obligataires ont offert peu de clarté. Les rendements des bons du Trésor ont évolué dans des directions opposées. Le rendement à 2 ans a baissé de 1,6 point de base à 3,553 %, reflétant les paris sur des réductions de taux plus précoces, tandis que le rendement à 10 ans a légèrement augmenté à 4,274 %, suggérant que certains investisseurs voient encore des risques d'inflation se maintenir à long terme. La décision du Trésor américain de maintenir les tailles des enchères stables n'a pas apporté de nouveaux chocs d'offre, mais elle a également retiré tout catalyseur à court terme pour une extension de durée. Néanmoins, l'attente de deux baisses de taux de la Fed au deuxième et au troisième trimestre de 2026 soutient un mouvement progressif vers des obligations à long terme de haute qualité, en particulier dans la dette des marchés développés et des marchés émergents de qualité investissement.
Les marchés des devises ont reflété la résilience du dollar face à l'incertitude. Le DXY a augmenté de 0,18 % à 97,616, le dollar s'appréciant dans toutes les paires du G10. USD/JPY a bondi à 156,86, en partie en raison des développements politiques au Japon, où la victoire électorale attendue du Premier ministre Sanae Takaichi devrait entraîner des dépenses fiscales et de défense agressives. Malgré cette force à court terme, les perspectives structurelles pour le dollar restent baissières. Avec la Fed susceptible de se diriger vers un assouplissement alors que d'autres banques centrales maintiennent leur cap ou resserrent modérément, le chemin de moindre résistance pour le DXY est à la baisse. L'EUR/USD, actuellement à 1,1807, devrait en bénéficier, tout comme un affaiblissement plus large de l'USD/JPY au fil du temps.
Les matières premières racontaient une histoire de risque géopolitique rencontrant des fondamentaux à long terme. Le Brent a bondi de deux pour cent à 68 dollars le baril au milieu de signaux contradictoires sur les relations États-Unis-Iran. Alors que des discussions diplomatiques sont prévues à Oman, les avertissements renouvelés du président Trump et l'accumulation militaire visible dans la région ont attisé les craintes d'une escalade. Cette tension pourrait facilement ramener le pétrole vers le pic de 80 dollars de juin dernier, même si les augmentations de l'offre prévues par l'OPEP devraient limiter les prix à moyen terme.
Pendant ce temps, l'or a grimpé à 4 964 dollars l'once et l'argent a bondi de 3,5 % à 85 dollars, tous deux bénéficiant de la demande refuge et des attentes de taux accommodants. Le complexe des métaux précieux reste fondamentalement solide, bien qu'il soit sujet à de fortes fluctuations à mesure que les récits macro changent.
En Asie, les marchés ont connu un léger rebond. Le Kospi de Corée du Sud a atteint un niveau record, en hausse de 1,6 %, tandis que le Composite de Shanghai en Chine a gagné 0,8 %, soutenu par des actions solaires apparemment boostées par des visites d'équipes liées à SpaceX et Tesla. Ce signal subtil mais révélateur a indiqué un nouvel intérêt étranger pour le secteur des technologies vertes en Chine.
Le marché des cryptomonnaies a cédé sous la pression macroéconomique. La capitalisation boursière totale a chuté de 6,61 % à 2,42 trillions de dollars, principalement en raison du déclin du Bitcoin. Notamment, la corrélation des cryptomonnaies avec les actifs traditionnels reste élevée, 72 % avec le S&P 500 et 88 % avec l'or, confirmant son rôle actuel en tant qu'actif à risque sensible aux taux et au dollar plutôt qu'en tant que véritable couverture.
Un désengagement violent de positions à effet de levier a accéléré la chute, avec 654 millions de dollars de liquidations en 24 heures, dont 197 millions de dollars en Bitcoin seulement. L'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies a chuté à 11, profondément dans le territoire de la peur extrême et son niveau le plus bas depuis novembre 2025. Cela suggère que le marché est dans une phase de capitulation, où l'action des prix est moins motivée par les fondamentaux et plus par un désendettement forcé.
L'accent immédiat repose maintenant sur le niveau de support de 2,42 trillions de dollars. Tenir ici pourrait déclencher un rebond technique vers 2,61 trillions de dollars, le retracement de Fibonacci de 78,6 %. Mais une rupture vers le bas ouvre la porte à 2,28 trillions de dollars. Avec les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis prévues plus tard dans la journée, tout signe de détérioration du marché du travail pourrait renforcer les attentes d'assouplissement de la Fed, mais aussi approfondir l'aversion au risque à court terme.
Pour l'instant, la confluence des pannes techniques, des désengagements à effet de levier et du sentiment macroéconomique dégradé a créé un équilibre fragile. Les prochaines 24 à 48 heures seront décisives pour déterminer si ce recul marque un réajustement sain ou le début d'une correction plus profonde.
Source : https://e27.co/markets-on-edge-ai-rally-fizzles-as-crypto-plunges-below-us2-42-trillion-20260205/
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