Nvidia vient de publier un chiffre d’affaires T2 de 96 Md$ — en hausse de 106% d’une année sur l’autre. Objectif de 108 Md$ pour le T3, soit +89% en glissement annuel. Résultat net ? 59,7 Md$, en hausse de 126%. Marge bénéficiaire à 66%.
Ce sont des chiffres absurdes. Historiquement absurdes. Le genre qu’on ne voit peut-être qu’une ou deux fois par génération, de la part d’une seule entreprise.
Mais voilà le problème : quand les chiffres sont aussi bons, la barre devient incroyablement haute. Rater de 5% ? L’action s’effondre. Donner des prévisions prudemment ? Panique. Le marché cesse de récompenser la perfection et commence à sanctionner tout ce qui s’en éloigne.
C’est ce qui se produit aux sommets. Je ne dis pas que <c-1/>$NVDA<c-1/> est terminé — peut-être qu’ils continuent à tout écraser pendant des années. Mais à un moment, les chiffres cessent simplement de fonctionner. Des taux de croissance comme ceux-là ne se composent pas indéfiniment. Ils ne peuvent pas.
Si vous en détenez, profitez du voyage. Mais ne confondez pas une excellente entreprise avec un investissement sans risque. Plus ça monte, plus le jeu des attentes devient difficile.
Ce sont des chiffres absurdes. Historiquement absurdes. Le genre qu’on ne voit peut-être qu’une ou deux fois par génération, de la part d’une seule entreprise.
Mais voilà le problème : quand les chiffres sont aussi bons, la barre devient incroyablement haute. Rater de 5% ? L’action s’effondre. Donner des prévisions prudemment ? Panique. Le marché cesse de récompenser la perfection et commence à sanctionner tout ce qui s’en éloigne.
C’est ce qui se produit aux sommets. Je ne dis pas que <c-1/>$NVDA<c-1/> est terminé — peut-être qu’ils continuent à tout écraser pendant des années. Mais à un moment, les chiffres cessent simplement de fonctionner. Des taux de croissance comme ceux-là ne se composent pas indéfiniment. Ils ne peuvent pas.
Si vous en détenez, profitez du voyage. Mais ne confondez pas une excellente entreprise avec un investissement sans risque. Plus ça monte, plus le jeu des attentes devient difficile.
