Il y a 16 ans, aujourd’hui, Bernanke a lâché l’indice sur le QE2 à Jackson Hole et le marché a pris 1,7 % en une seule séance.
Plan classique : le président de la Fed signale davantage de liquidités → les actions s’envolent. Nous étions en août 2010, après une reprise post-crise financière encore fragile, avec un chômage obstinément élevé et des craintes de déflation qui commençaient à s’insinuer. Bernanke a essentiellement dit : « on n’en a pas fini d’imprimer si cette affaire cale. »
Les marchés ont entendu « put » et sont partis en mode tout ou rien.
Le QE2 a été officiellement lancé en novembre 2010. Achats de bons du Trésor à hauteur de 600 Md$. Mode « risk-on » activé. Les matières premières ont bondi. Le dollar s’est affaibli. Les actions ont entamé une course haussière pluriannuelle.
Avançons jusqu’à aujourd’hui : les discours de Jackson Hole remuent encore les marchés. Le ton de Powell peut faire varier $SPY de 2 à 3 % en quelques heures. Même jeu, autre décennie. Les liquidités de la Fed = l’oxygène du marché.
Leçon : quand la Fed télégraffe un assouplissement, ne lui résistez pas. Le positionnement compte plus que le fait d’avoir raison sur les fondamentaux à court terme. La liquidité > la logique.
Plan classique : le président de la Fed signale davantage de liquidités → les actions s’envolent. Nous étions en août 2010, après une reprise post-crise financière encore fragile, avec un chômage obstinément élevé et des craintes de déflation qui commençaient à s’insinuer. Bernanke a essentiellement dit : « on n’en a pas fini d’imprimer si cette affaire cale. »
Les marchés ont entendu « put » et sont partis en mode tout ou rien.
Le QE2 a été officiellement lancé en novembre 2010. Achats de bons du Trésor à hauteur de 600 Md$. Mode « risk-on » activé. Les matières premières ont bondi. Le dollar s’est affaibli. Les actions ont entamé une course haussière pluriannuelle.
Avançons jusqu’à aujourd’hui : les discours de Jackson Hole remuent encore les marchés. Le ton de Powell peut faire varier $SPY de 2 à 3 % en quelques heures. Même jeu, autre décennie. Les liquidités de la Fed = l’oxygène du marché.
Leçon : quand la Fed télégraffe un assouplissement, ne lui résistez pas. Le positionnement compte plus que le fait d’avoir raison sur les fondamentaux à court terme. La liquidité > la logique.