La Fed injecte aujourd’hui 2,122 milliards de dollars dans l’économie.
Il s’agit de ses opérations de gestion de liquidité en cours. Ces injections ont généralement lieu via des opérations de pension (repo) ou d’autres facilités à court terme afin d’assurer un bon fonctionnement des marchés monétaires et de maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible.
Le contexte est important ici :
1. Contrôle de l’ampleur - 2,1 Md$ est relativement faible au regard du bilan de la Fed, qui dépasse les 8 000 milliards de dollars, et des opérations quotidiennes du marché. Ce n’est pas une création monétaire de type QE, plutôt un travail de plomberie de routine.
2. Mécanisme - probablement des repos overnight (à 1 nuit) ou des repos à terme, dans lesquels la Fed prête du cash en échange d’une garantie (généralement des bons du Trésor). Cet argent est ensuite retiré, donc il s’agit d’une liquidité temporaire, et non d’une expansion permanente.
3. Pourquoi c’est important pour les marchés - même des injections temporaires de liquidité peuvent soutenir les actifs à risque à court terme en veillant à ce que les banques disposent de suffisamment de réserves et en stabilisant les marchés de financement. Les crypto-actifs ont tendance à corréler avec les conditions globales de liquidité.
4. Vue d’ensemble - surveillez les soldes de la facilité de pension inversée (RRP) de la Fed. Quand le RRP baisse, cela signifie que la liquidité revient dans le système. Lorsque la Fed effectue ces injections alors que le RRP est élevé, cela signale qu’elle gère des conditions plus restrictives.
Pour toute personne qui trade sur des récits de liquidité : ne réagissez pas de façon excessive à des opérations d’une seule journée. Suivez la tendance sur des semaines et des mois. Le vrai signal est de savoir si le bilan global de la Fed s’étend ou se contracte, et si elle modifie l’orientation de sa politique.
Il s’agit de ses opérations de gestion de liquidité en cours. Ces injections ont généralement lieu via des opérations de pension (repo) ou d’autres facilités à court terme afin d’assurer un bon fonctionnement des marchés monétaires et de maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible.
Le contexte est important ici :
1. Contrôle de l’ampleur - 2,1 Md$ est relativement faible au regard du bilan de la Fed, qui dépasse les 8 000 milliards de dollars, et des opérations quotidiennes du marché. Ce n’est pas une création monétaire de type QE, plutôt un travail de plomberie de routine.
2. Mécanisme - probablement des repos overnight (à 1 nuit) ou des repos à terme, dans lesquels la Fed prête du cash en échange d’une garantie (généralement des bons du Trésor). Cet argent est ensuite retiré, donc il s’agit d’une liquidité temporaire, et non d’une expansion permanente.
3. Pourquoi c’est important pour les marchés - même des injections temporaires de liquidité peuvent soutenir les actifs à risque à court terme en veillant à ce que les banques disposent de suffisamment de réserves et en stabilisant les marchés de financement. Les crypto-actifs ont tendance à corréler avec les conditions globales de liquidité.
4. Vue d’ensemble - surveillez les soldes de la facilité de pension inversée (RRP) de la Fed. Quand le RRP baisse, cela signifie que la liquidité revient dans le système. Lorsque la Fed effectue ces injections alors que le RRP est élevé, cela signale qu’elle gère des conditions plus restrictives.
Pour toute personne qui trade sur des récits de liquidité : ne réagissez pas de façon excessive à des opérations d’une seule journée. Suivez la tendance sur des semaines et des mois. Le vrai signal est de savoir si le bilan global de la Fed s’étend ou se contracte, et si elle modifie l’orientation de sa politique.
