Ce qui mérite le plus d’être surveillé dans les cryptos en ce moment, ce n’est pas tant la hausse elle-même, mais le fait qu’elles commencent à évoluer « en sens opposé » aux pressions macroéconomiques.

Le dernier PCE reste encore trop élevé,
et le marché a même réévalué à la hausse ses anticipations de hausses de taux.

Selon la logique traditionnelle des actifs risqués :

inflation élevée → hausse des anticipations de taux → pression sur la liquidité → pression sur les cryptos.

Mais ce que l’on observe récemment est l’inverse :

le BTC repasse au-dessus de 80 000 dollars,
les flux de capitaux vers les ETF continuent d’affluer,
et l’ETH ainsi que certains autres actifs crypto commencent à diffuser une tendance haussière.

Cela crée une fenêtre d’observation très importante :

est-ce que les capitaux à l’intérieur du secteur crypto sont suffisamment solides pour résister temporairement aux pressions macro ;
ou bien le marché a seulement anticipé à l’avance un scénario de liquidité trop optimiste ?

Je ne vais pas répondre directement à cette question simplement parce que le prix monte.

Je vais plutôt examiner trois éléments :

① Après Jackson Hole, comment évoluent les rendements des bons du Trésor américains et le dollar
② Les capitaux des ETF sur le BTC continuent-ils d’affluer
③ Quand le BTC oscille, l’ETH et DeFi peuvent-ils conserver une relative force

Si la macro ne se détend pas clairement, mais que les cryptos arrivent quand même à maintenir des entrées de capitaux et à absorber l’offre à des niveaux élevés —

alors ce signal mérite au contraire davantage d’attention qu’une simple hausse provoquée par une baisse des taux.

Car cela signifie que les cryptos pourraient être en train de se constituer un flux de capitaux supplémentaires.

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