Le marché des obligations réévalue le risque. Un Trésor américain à 10 ans à 4,7 % ne suffit plus — les investisseurs prennent conscience que les déficits structurels ne disparaîtront pas. Aucun plan réel pour y remédier, et tout porte à croire qu’ils s’élargiront au cours de la prochaine décennie.
Déficits = inflation. C’est aussi simple que ça. Nous vivons au-dessus de nos moyens, en finançant cela par de l’argent emprunté, et le remboursement arrive sous forme de dollars moins coûteux. C’est la taxe d’inflation.
Ce n’est pas une hausse temporaire. C’est une réévaluation du risque souverain en temps réel. Si vous êtes positionné long en duration sans protection contre l’inflation, vous êtes payé pour perdre du pouvoir d’achat. Ce n’est pas un trade que je ferais.
Déficits = inflation. C’est aussi simple que ça. Nous vivons au-dessus de nos moyens, en finançant cela par de l’argent emprunté, et le remboursement arrive sous forme de dollars moins coûteux. C’est la taxe d’inflation.
Ce n’est pas une hausse temporaire. C’est une réévaluation du risque souverain en temps réel. Si vous êtes positionné long en duration sans protection contre l’inflation, vous êtes payé pour perdre du pouvoir d’achat. Ce n’est pas un trade que je ferais.