RWA disponibles sur la blockchain aujourd’hui se résument pour l’essentiel à des bons du Trésor tokenisés, des biens immobiliers et des parts de fonds — ça a l’air impressionnant, mais réfléchissons : qu’est-ce qu’on achète, en réalité ?
Un simple certificat. En fait, l’actif sous-jacent reste entre les mains d’un dépositaire traditionnel : la maison est détenue par le dépositaire, et le règlement passe encore par les circuits bancaires classiques 🥺
Le token sur la chaîne n’est qu’une ombre. En apparence, on détient un actif, mais en vérité, on détient un reçu fractionné.
C’est précisément ce que font la plupart des projets RWA aujourd’hui : ajouter une “enveloppe” blockchain à un système existant.
J’ai découvert un projet très intéressant : Dusk. Son objectif est différent. Il ne cherche pas à “habiller” l’ancien système avec une couche blockchain ; il veut que l’actif naisse directement sur la chaîne.
Concrètement ?
Prenons une comparaison : actuellement, la tokenisation des RWA ressemble à acheter une paire de chaussures sur Taobao. Le vendeur vous envoie un bordereau de livraison. Vous avez le bordereau, mais les chaussures restent dans l’entrepôt. Pour effectuer un retour, céder le bien ou confirmer la réception, tout passe par le vendeur et la société de livraison.
La “mintage native” de Dusk, c’est l’inverse : comme par magie, les chaussures sont directement entre vos mains. Pas d’entrepôt, pas de bordereau de livraison, pas de rapprochement avec un intermédiaire. Vous êtes le détenteur, et l’enregistrement on-chain est une preuve juridique.
Mais pour faire tourner de vrais produits financiers sur la blockchain, il y a une contradiction incontournable :
Vouloir la confidentialité — ne pas souhaiter que tout le monde voie combien d’actions vous achetez — tout en ayant besoin de transparence sur le marché : le volume total des transactions et les prix doivent être publics. Et la régulation doit pouvoir vérifier : en cas de problème, il faut que quelqu’un puisse consulter.
La solution de Dusk repose sur une divulgation selon le rôle : vos transactions sont privées pour le public, mais vérifiables par le régulateur. Comme dans une banque : votre épargne n’est pas visible par les autres, mais l’administration fiscale peut y accéder légalement.
Et en plus, Dusk est compatible avec l’EVM : les développeurs sur Ethereum/BNB peuvent migrer directement, sans avoir à apprendre un nouveau langage.
L’équipe de Dusk est à Amsterdam (Pays-Bas) et a été fondée en 2018. Dans l’équipe d’ingénierie, il y a des personnes venues de Goldman Sachs et de UBS, et des gens qui ont écrit du code pour Ethereum 2.0.
$DUSK a actuellement une capitalisation d’environ 44,5 millions de dollars. C’est une petite capitalisation dans la catégorie RWA, très loin de l’ampleur de BlackRock et d’Ondo.
Mais il emprunte une voie différente : construire une chaîne dédiée à l’accueil de titres réglementés, avec des dimensions différentes.
#dusk $DUSK @Dusk
Un simple certificat. En fait, l’actif sous-jacent reste entre les mains d’un dépositaire traditionnel : la maison est détenue par le dépositaire, et le règlement passe encore par les circuits bancaires classiques 🥺
Le token sur la chaîne n’est qu’une ombre. En apparence, on détient un actif, mais en vérité, on détient un reçu fractionné.
C’est précisément ce que font la plupart des projets RWA aujourd’hui : ajouter une “enveloppe” blockchain à un système existant.
J’ai découvert un projet très intéressant : Dusk. Son objectif est différent. Il ne cherche pas à “habiller” l’ancien système avec une couche blockchain ; il veut que l’actif naisse directement sur la chaîne.
Concrètement ?
Prenons une comparaison : actuellement, la tokenisation des RWA ressemble à acheter une paire de chaussures sur Taobao. Le vendeur vous envoie un bordereau de livraison. Vous avez le bordereau, mais les chaussures restent dans l’entrepôt. Pour effectuer un retour, céder le bien ou confirmer la réception, tout passe par le vendeur et la société de livraison.
La “mintage native” de Dusk, c’est l’inverse : comme par magie, les chaussures sont directement entre vos mains. Pas d’entrepôt, pas de bordereau de livraison, pas de rapprochement avec un intermédiaire. Vous êtes le détenteur, et l’enregistrement on-chain est une preuve juridique.
Mais pour faire tourner de vrais produits financiers sur la blockchain, il y a une contradiction incontournable :
Vouloir la confidentialité — ne pas souhaiter que tout le monde voie combien d’actions vous achetez — tout en ayant besoin de transparence sur le marché : le volume total des transactions et les prix doivent être publics. Et la régulation doit pouvoir vérifier : en cas de problème, il faut que quelqu’un puisse consulter.
La solution de Dusk repose sur une divulgation selon le rôle : vos transactions sont privées pour le public, mais vérifiables par le régulateur. Comme dans une banque : votre épargne n’est pas visible par les autres, mais l’administration fiscale peut y accéder légalement.
Et en plus, Dusk est compatible avec l’EVM : les développeurs sur Ethereum/BNB peuvent migrer directement, sans avoir à apprendre un nouveau langage.
L’équipe de Dusk est à Amsterdam (Pays-Bas) et a été fondée en 2018. Dans l’équipe d’ingénierie, il y a des personnes venues de Goldman Sachs et de UBS, et des gens qui ont écrit du code pour Ethereum 2.0.
$DUSK a actuellement une capitalisation d’environ 44,5 millions de dollars. C’est une petite capitalisation dans la catégorie RWA, très loin de l’ampleur de BlackRock et d’Ondo.
Mais il emprunte une voie différente : construire une chaîne dédiée à l’accueil de titres réglementés, avec des dimensions différentes.
#dusk $DUSK @Dusk
