L’argent a fortement afflué vers les obligations la semaine dernière : les ETF d’obligations d’État ont enregistré les plus fortes entrées depuis un moment. Dans le même temps, les grandes valeurs américaines ont subi les sorties les plus importantes après être passées dans le rouge.

Une rotation “risk-off” classique. Quand les gens se font du souci, ils ne restent pas immobiles : ils se déplacent. Les obligations paraissent plus sûres lorsque la croissance semble fragile ou que les taux atteignent un sommet. Les grandes capitalisations, en particulier les valeurs très “surpeuplées”, deviennent la porte de sortie.

Ce n’est pas de la panique. C’est un repositionnement. Mais il faut surveiller : s’agit-il d’un simple épisode d’une semaine ou du début de quelque chose de plus durable ? Les flux ne prédisent pas l’avenir, mais ils vous indiquent où la foule penche en ce moment.