Les rendements des bons du Trésor américain risquent encore de déraper : le ministère des Finances pourra-t-il vraiment les contenir ?
L’article tout récent d’Arthur Hayes, « Tout est à peu près pareil », met effectivement le doigt sur une vérité macroéconomique. Qu’il s’agisse de Yellen ou de Bessent, tant que le rendement des obligations à 10 ans s’approche de la barre des 5 %, la seule solution du ministère des Finances consiste à trouver un moyen de procéder, en pratique, à une création monétaire indirecte.
De l’époque où Yellen, en s’appuyant sur les bons du Trésor à court terme, avait siphonné les fonds des opérations de pension (reverse repo), jusqu’à aujourd’hui où Bessent renforce les rachats sur la partie longue de la courbe des taux : en apparence, il s’agit d’optimiser la structure, mais en réalité, il s’agit de transfuser du sang au marché.
Mais cette fois, il y a un élément encore plus frappant : les « gardiens des obligations » n’adhèrent plus. Face à l’ampleur colossale de la dette et aux anticipations d’inflation, des rachats de petite taille ne peuvent tout simplement pas contenir les rendements. Et le ministère des Finances ne peut absolument pas rester les bras croisés si des taux élevés viennent écraser le marché américain des actions et la dette. Dans l’impasse, il ne lui reste qu’à ouvrir davantage les vannes.
Quand les bons du Trésor américain ne servent plus de valeur refuge, la hausse de l’or et du bitcoin n’est plus une couverture : c’est un positionnement anticipé contre la dépréciation du pouvoir d’achat du dollar. Le bitcoin est, en substance, un instrument de mesure à fort levier de l’impression monétaire à l’échelle mondiale.
Prévoir la suite
Bataille entre les bons du Trésor à court terme et le ministère des Finances : un marché des cryptos qui va subir un violent brassage.
Le point d’inflexion en liquidité à moyen et long terme est déjà confirmé : la monnaie fiduciaire continue de se diluer, et l’actif rare $BTC $ETH Or continuera de se remplir, jusqu’à déborder de liquidités.
Conserver les positions au comptant, éviter qu’un recours excessif au levier ne soit liquidé au moment où la hausse explosive arrive.
Le papier ne protégera pas éternellement contre le feu : tant que la machine à imprimer ne s’arrête pas, le bitcoin ne pourra pas redevenir « bon marché ».
DYOR
L’article tout récent d’Arthur Hayes, « Tout est à peu près pareil », met effectivement le doigt sur une vérité macroéconomique. Qu’il s’agisse de Yellen ou de Bessent, tant que le rendement des obligations à 10 ans s’approche de la barre des 5 %, la seule solution du ministère des Finances consiste à trouver un moyen de procéder, en pratique, à une création monétaire indirecte.
De l’époque où Yellen, en s’appuyant sur les bons du Trésor à court terme, avait siphonné les fonds des opérations de pension (reverse repo), jusqu’à aujourd’hui où Bessent renforce les rachats sur la partie longue de la courbe des taux : en apparence, il s’agit d’optimiser la structure, mais en réalité, il s’agit de transfuser du sang au marché.
Mais cette fois, il y a un élément encore plus frappant : les « gardiens des obligations » n’adhèrent plus. Face à l’ampleur colossale de la dette et aux anticipations d’inflation, des rachats de petite taille ne peuvent tout simplement pas contenir les rendements. Et le ministère des Finances ne peut absolument pas rester les bras croisés si des taux élevés viennent écraser le marché américain des actions et la dette. Dans l’impasse, il ne lui reste qu’à ouvrir davantage les vannes.
Quand les bons du Trésor américain ne servent plus de valeur refuge, la hausse de l’or et du bitcoin n’est plus une couverture : c’est un positionnement anticipé contre la dépréciation du pouvoir d’achat du dollar. Le bitcoin est, en substance, un instrument de mesure à fort levier de l’impression monétaire à l’échelle mondiale.
Prévoir la suite
Bataille entre les bons du Trésor à court terme et le ministère des Finances : un marché des cryptos qui va subir un violent brassage.
Le point d’inflexion en liquidité à moyen et long terme est déjà confirmé : la monnaie fiduciaire continue de se diluer, et l’actif rare $BTC $ETH Or continuera de se remplir, jusqu’à déborder de liquidités.
Conserver les positions au comptant, éviter qu’un recours excessif au levier ne soit liquidé au moment où la hausse explosive arrive.
Le papier ne protégera pas éternellement contre le feu : tant que la machine à imprimer ne s’arrête pas, le bitcoin ne pourra pas redevenir « bon marché ».
DYOR
