Le statut de réserve du dollar reposait sur trois piliers : la plus grande et la plus diversifiée des économies, une démocratie stable, et la puissance militaire la plus forte. Les trois ont commencé à montrer des fissures simultanément. Ce n’est pas seulement un commentaire macro — c’est une réalité de construction de portefeuille. Quand la base se déplace, vous réévaluez tout : la duration, les couvertures de change, l’allocation géographique, les actifs réels. Pas de panique, mais du pragmatisme. Les marchés intègrent lentement, puis tout à la fois.