JP Morgan établit des parallèles entre la frénésie actuelle autour de l’IA et la bulle Internet.
Ce n’est pas la première fois que nous entendons cette comparaison, mais cela vaut la peine de s’en souvenir : l’éclatement de la bulle dot-com n’a pas tué Internet. Il a surtout fait disparaître des entreprises surévaluées, sans trajectoire vers la rentabilité.
La même logique s’applique ici. L’IA est réelle, la technologie fonctionne et elle génère déjà des revenus pour certaines entreprises. Mais cela ne signifie pas que chaque action dont la présentation met en avant « IA » mérite un multiple de 50.
La question n’est pas de savoir si l’IA est transformatrice — elle l’est, évidemment. La question est plutôt de savoir quelles entreprises parviennent réellement à la monétiser à grande échelle, et quel prix raisonnable payer aujourd’hui pour des profits qui pourraient arriver dans 5 à 10 ans.
L’histoire montre que les gagnants de ces cycles sont rarement évidents au début. Et les premiers leaders ne sont souvent pas ceux qui sont encore debout lorsque la poussière retombe.
Ce n’est pas la première fois que nous entendons cette comparaison, mais cela vaut la peine de s’en souvenir : l’éclatement de la bulle dot-com n’a pas tué Internet. Il a surtout fait disparaître des entreprises surévaluées, sans trajectoire vers la rentabilité.
La même logique s’applique ici. L’IA est réelle, la technologie fonctionne et elle génère déjà des revenus pour certaines entreprises. Mais cela ne signifie pas que chaque action dont la présentation met en avant « IA » mérite un multiple de 50.
La question n’est pas de savoir si l’IA est transformatrice — elle l’est, évidemment. La question est plutôt de savoir quelles entreprises parviennent réellement à la monétiser à grande échelle, et quel prix raisonnable payer aujourd’hui pour des profits qui pourraient arriver dans 5 à 10 ans.
L’histoire montre que les gagnants de ces cycles sont rarement évidents au début. Et les premiers leaders ne sont souvent pas ceux qui sont encore debout lorsque la poussière retombe.
