L’enthousiasme suscité par les rachats du Trésor n’a duré que deux jours. Alors que la dette des États-Unis dépasse les 40 000 milliards de dollars (40T), les rendements des bons du Trésor repartent à la hausse, et le taux à 30 ans s’approche à nouveau de 5,3 %. Le marché obligataire rappelle une nouvelle fois : le rachat n’équivaut pas à la disparition du problème de la dette. Le Trésor peut racheter une partie des obligations pour atténuer des tensions de liquidité localisées ; mais si les rendements à long terme continuent de grimper, des actifs risqués à valorisation élevée comme Crypto feront encore face à une pression de l’actualisation : le « bon du côté de la liquidité » sera alors revu à la baisse.