La forte vente aujourd'hui sur le marché des cryptomonnaies était un cas d'école où des liquidations forcées en cascade, plutôt que les nouvelles elles-mêmes, ont fait baisser les prix. Plusieurs vagues de liquidations ont frappé en peu de temps, poussant le Bitcoin à travers des zones de liquidité maigre et en dessous de 79 000 $. Environ 1,3 milliard de dollars en liquidations ont eu lieu au cours des 12 dernières heures—non pas parce que les investisseurs ont soudainement choisi de vendre, mais parce que l'effet de levier a été forcé de se défaire.
La liquidation se produit lorsque les positions à effet de levier sont automatiquement fermées par les échanges après que les exigences de marge ont été enfreintes. Le risque clé est que les liquidations s'exécutent comme des ordres de marché, accélérant les baisses de prix. Une fois déclenchées, les liquidations peuvent devenir auto-renforçantes.
Comme le montrent les graphiques de CryptoQuant, entre 2019 et 2020, le marché des dérivés était immature, avec un effet de levier élevé et une liquidité faible. Même de petites baisses provoquaient des liquidations longues en cascade, culminant dans l'effondrement COVID de mars 2020 où les ventes forcées ont amplifié l'effondrement.
La structure du marché s'est améliorée, mais le risque de liquidation persiste. Les événements majeurs comprenaient le 19 mai 2021 (8,5–10 milliards $), le 18 juin 2022 (6–8 milliards $), le 22 septembre 2025 (3,62 milliards $), et le 10–11 octobre 2025—lorsque les liquidations en gros titres ont atteint un record de 19,3 milliards $. Cependant, les données on-chain montrent que les pertes réelles en BTC et ETH étaient d'environ 2,31 milliards $, indiquant un déverrouillage de l'effet de levier plutôt qu'une véritable perte économique.
La chute d'aujourd'hui a suivi le même schéma : les gros titres n'étaient que des déclencheurs ; les moteurs principaux étaient le flux et la liquidité. Pour les investisseurs de détail, le plus grand risque n'est pas de se tromper de direction, mais d'être contraint à vendre. La survie dépend de la conception de positions capables de résister—en se concentrant non pas sur combien les prix peuvent augmenter, mais sur combien de baisse peut être tolérée.
Écrit par XWIN Research Japan
