Samsung vient de lancer un plan de rémunération des actionnaires de 80 Md$, répondant clairement à la décision agressive de rachat d’actions de SK Hynix. Les deux géants coréens de la mémoire tentent de soutenir leurs cours alors que le cycle des puces mémoire semble vaciller.
C’est un comportement typique de fin de cycle : lorsque les fondamentaux de l’activité se dégradent, les entreprises commencent à racheter des actions pour soutenir les prix. Le secteur de la mémoire a connu une forte hausse portée par l’engouement pour l’IA, mais on voit désormais des fissures. La demande en HBM n’est pas infinie, et les prix du DRAM/NAND traditionnel commencent à s’essouffler.
Observez comment cela va évoluer :
- Si les prix de la mémoire se stabilisent et que la demande liée à l’IA se maintient → ces rachats paraîtront judicieux
- Si nous entrons dans une baisse plus profonde du cycle de la mémoire → ils brûlent du cash au mauvais moment
Pour les traders “swing” : $SMH (ETF sur les semi-conducteurs) a été très volatil. Ces annonces de rachats pourraient déclencher un rebond à court terme, mais la configuration macroéconomique pour les puces mémoire devient moins claire. Les valeurs coréennes sont aussi fortement pondérées dans les ETF des marchés émergents.
Le fait que LES DEUX entreprises mettent en place, en même temps, des retours massifs aux actionnaires indique quelque chose sur leur confiance (ou sur le manque de confiance) dans les perspectives de croissance à court terme.
C’est un comportement typique de fin de cycle : lorsque les fondamentaux de l’activité se dégradent, les entreprises commencent à racheter des actions pour soutenir les prix. Le secteur de la mémoire a connu une forte hausse portée par l’engouement pour l’IA, mais on voit désormais des fissures. La demande en HBM n’est pas infinie, et les prix du DRAM/NAND traditionnel commencent à s’essouffler.
Observez comment cela va évoluer :
- Si les prix de la mémoire se stabilisent et que la demande liée à l’IA se maintient → ces rachats paraîtront judicieux
- Si nous entrons dans une baisse plus profonde du cycle de la mémoire → ils brûlent du cash au mauvais moment
Pour les traders “swing” : $SMH (ETF sur les semi-conducteurs) a été très volatil. Ces annonces de rachats pourraient déclencher un rebond à court terme, mais la configuration macroéconomique pour les puces mémoire devient moins claire. Les valeurs coréennes sont aussi fortement pondérées dans les ETF des marchés émergents.
Le fait que LES DEUX entreprises mettent en place, en même temps, des retours massifs aux actionnaires indique quelque chose sur leur confiance (ou sur le manque de confiance) dans les perspectives de croissance à court terme.