Avant, pour faire fructifier tranquillement son argent disponible, il y avait deux options : déposer en banque en se contentant de ces faibles intérêts, ou acheter des produits de gestion de patrimoine, mais il fallait parfois se battre pour obtenir des quotas. En DeFi, les taux variables affichent souvent de beaux chiffres : 8 % aujourd’hui, et peut-être 2 % demain. Le cœur risque de ne pas suivre.
En clair, le FT à @TermMax , c’est un “obligation sans coupon” sur la blockchain : vous achetez 96 yuans de FT d’une valeur nominale de 100, puis à l’échéance, vous êtes racheté à 100. La différence de 4 yuans correspond à un rendement verrouillé. Ne sous-estimez pas ces 4 yuans : pour les FT à 30 jours, le taux d’escompte se situe actuellement autour de 0,4 % à 0,8 %, ce qui annualisé donne environ 4,9 % à 9,6 %. C’est bien plus intéressant que Yu’e Bao, et même supérieur au rendement des bons du Trésor US à 3 mois (autour de 5 %). Bien sûr, cet avantage n’est pas gratuit : il intègre le risque de contrat intelligent et le coût de “slippage” quand on sort via l’AMM. Mais au moins, le rendement est fixé dès l’instant de l’achat.
Le prix des FT reflète, dans l’essentiel, la dépréciation du “temps” (actualisation de la valeur temporelle), avec une logique similaire aux enchères d’obligations d’État traditionnelles—sauf que le règlement se fait entièrement on-chain. L’égalité de FT avec XT, qui garantit 1 USDC = 1 FT + 1 XT, empêche le prix du FT de partir dans tous les sens : les arbitragistes peuvent ramener l’écart en quelques secondes. En cas de besoin de liquidités, le FT peut être vendu sur l’AMM sans avoir à l’immobiliser jusqu’à l’échéance ; vous pourriez subir un slippage d’environ 0,1 % (ou moins), mais c’est généralement mieux que les pénalités de rachat anticipé des produits à terme. Le mécanisme de livraison “physique” verrouille le risque de créances douteuses à l’avance : le prêteur récupère directement le collatéral, sans s’en remettre au flou des enchères. Du coup, la question se pose : quand il existe sur la blockchain des placements à revenu fixe à faible risque, ceux qui laissent encore leur argent dans des produits affichant 1 % d’intérêt annualisé devraient-ils se réveiller ?
#termmax
En clair, le FT à @TermMax , c’est un “obligation sans coupon” sur la blockchain : vous achetez 96 yuans de FT d’une valeur nominale de 100, puis à l’échéance, vous êtes racheté à 100. La différence de 4 yuans correspond à un rendement verrouillé. Ne sous-estimez pas ces 4 yuans : pour les FT à 30 jours, le taux d’escompte se situe actuellement autour de 0,4 % à 0,8 %, ce qui annualisé donne environ 4,9 % à 9,6 %. C’est bien plus intéressant que Yu’e Bao, et même supérieur au rendement des bons du Trésor US à 3 mois (autour de 5 %). Bien sûr, cet avantage n’est pas gratuit : il intègre le risque de contrat intelligent et le coût de “slippage” quand on sort via l’AMM. Mais au moins, le rendement est fixé dès l’instant de l’achat.
Le prix des FT reflète, dans l’essentiel, la dépréciation du “temps” (actualisation de la valeur temporelle), avec une logique similaire aux enchères d’obligations d’État traditionnelles—sauf que le règlement se fait entièrement on-chain. L’égalité de FT avec XT, qui garantit 1 USDC = 1 FT + 1 XT, empêche le prix du FT de partir dans tous les sens : les arbitragistes peuvent ramener l’écart en quelques secondes. En cas de besoin de liquidités, le FT peut être vendu sur l’AMM sans avoir à l’immobiliser jusqu’à l’échéance ; vous pourriez subir un slippage d’environ 0,1 % (ou moins), mais c’est généralement mieux que les pénalités de rachat anticipé des produits à terme. Le mécanisme de livraison “physique” verrouille le risque de créances douteuses à l’avance : le prêteur récupère directement le collatéral, sans s’en remettre au flou des enchères. Du coup, la question se pose : quand il existe sur la blockchain des placements à revenu fixe à faible risque, ceux qui laissent encore leur argent dans des produits affichant 1 % d’intérêt annualisé devraient-ils se réveiller ?
#termmax