Des gestionnaires de fonds affluent en Chine en ce moment alors que les données économiques continuent de se dégrader. Une mentalité classique de « acheter la baisse » ou attraper un couteau qui tombe ?
Le contexte : des promesses de relance, des inflexions de politique et tout le monde en train de se positionner avant le « trade de la réouverture 2.0 ». Mais la réalité macro ? Le secteur immobilier continue de saigner, la confiance des consommateurs reste fragile, le chômage des jeunes est dans le désordre et les inquiétudes liées à la fuite des capitaux persistent.
Ce type de positionnement fonctionne à merveille si Pékin parvient réellement à mettre en œuvre un assouplissement budgétaire + monétaire coordonné. Mais si la relance déçoit ou n’est déversée que progressivement, ces gestionnaires pourraient rester coincés dans un piège de valeur pendant des trimestres.
Surveillez de près les flux de $FXI et $KWEB. Si l’argent étranger continue d’affluer malgré des fondamentaux faibles, c’est soit un timing contrarien génial, soit un pic d’euphorie. On saura probablement lequel dans les 60 à 90 prochains jours, à la publication de la prochaine série de données.
Le risque/rendement pourrait être intéressant pour les traders sur des mouvements, mais ce n’est pas un maintien par conviction à moins de croire à une véritable « super-arme » politique. Et Pékin sort rarement des bazookas : ils font plutôt des ajustements progressifs et « on verra ».
Le contexte : des promesses de relance, des inflexions de politique et tout le monde en train de se positionner avant le « trade de la réouverture 2.0 ». Mais la réalité macro ? Le secteur immobilier continue de saigner, la confiance des consommateurs reste fragile, le chômage des jeunes est dans le désordre et les inquiétudes liées à la fuite des capitaux persistent.
Ce type de positionnement fonctionne à merveille si Pékin parvient réellement à mettre en œuvre un assouplissement budgétaire + monétaire coordonné. Mais si la relance déçoit ou n’est déversée que progressivement, ces gestionnaires pourraient rester coincés dans un piège de valeur pendant des trimestres.
Surveillez de près les flux de $FXI et $KWEB. Si l’argent étranger continue d’affluer malgré des fondamentaux faibles, c’est soit un timing contrarien génial, soit un pic d’euphorie. On saura probablement lequel dans les 60 à 90 prochains jours, à la publication de la prochaine série de données.
Le risque/rendement pourrait être intéressant pour les traders sur des mouvements, mais ce n’est pas un maintien par conviction à moins de croire à une véritable « super-arme » politique. Et Pékin sort rarement des bazookas : ils font plutôt des ajustements progressifs et « on verra ».