#termmax @TermMax Il existe une règle tacite en matière de contrats de prêt : le montant que vous financez détermine l’ampleur des choses que vous pouvez accomplir. Aave a levé plus de 100 millions de dollars, Morpho des centaines de millions, Pendle plus de 20 millions. TermMax n’a mobilisé que 4,25 M$. La seed round de novembre 2023 : les investisseurs sont Cumberland (sous l’égide de DRW), HashKey Capital et Decima Fund.
Selon cette règle, TermMax ne devrait pas faire grand-chose. Mais qu’a-t-il fait ? 10 déploiements de chaînes, un système à trois jetons, un routage de type AMM pour des taux fixes, un règlement et une liquidation avec livraison physique. La V2 ajoute encore Atomic Order et Smart Unwind. 1,5 million de portefeuilles enregistrés, 90 000 utilisateurs actifs quotidiens, et sur Token Terminal, la DAU de la verticale prêts se classe deuxième, juste derrière Aave.
Avec 4,25 M$ pour obtenir ces résultats : ce n’est pas un problème de budget insuffisant, c’est une question d’efficacité du capital. Là où d’autres ont fait avec 100 M$+, lui a touché la marge avec les miettes. Ensuite, j’ai compris pourquoi : TermMax n’a pas emprunté la stratégie très capitalistique « lever d’abord puis recruter massivement », mais a d’abord validé la demande via le produit, en maintenant l’équipe et les dépenses sous contrôle. Cette approche peut sembler lente dans un marché haussier ; dans un cycle où l’argent devient cher, au contraire, c’est la bonne méthode.
Bien sûr, avec un budget limité vient une réalité : l’audit, l’exploitation multi-chaînes et la supervision de la sécurité coûtent de l’argent ; 4,25 M$ ne peuvent pas couvrir une très longue trajectoire. C’est pourquoi le moment du TGE est crucial : le lancement du jeton ouvre le coffre. L’incubation via YZi Labs (anciennement Binance Labs) et l’EASY Residency Season 3 apporte des ressources à l’écosystème. Et le background en finance traditionnelle de Cumberland sert de caution côté institutionnel. Ces cartes sont sorties en même temps.
Mon avis : le TGE de TermMax ne vise pas seulement à mettre le jeton sur le marché ; il signale très probablement aussi un nouveau tour de financement. Les données produit sont déjà solides ; il manque de la poudre, et le TGE est justement la fenêtre pour recharger le stock.
Avec le budget d’une équipe cycliste, ils ont couru la piste à l’allure d’une formule ; reste à voir s’ils pourront décrocher un sponsor de niveau “formule”.
Selon cette règle, TermMax ne devrait pas faire grand-chose. Mais qu’a-t-il fait ? 10 déploiements de chaînes, un système à trois jetons, un routage de type AMM pour des taux fixes, un règlement et une liquidation avec livraison physique. La V2 ajoute encore Atomic Order et Smart Unwind. 1,5 million de portefeuilles enregistrés, 90 000 utilisateurs actifs quotidiens, et sur Token Terminal, la DAU de la verticale prêts se classe deuxième, juste derrière Aave.
Avec 4,25 M$ pour obtenir ces résultats : ce n’est pas un problème de budget insuffisant, c’est une question d’efficacité du capital. Là où d’autres ont fait avec 100 M$+, lui a touché la marge avec les miettes. Ensuite, j’ai compris pourquoi : TermMax n’a pas emprunté la stratégie très capitalistique « lever d’abord puis recruter massivement », mais a d’abord validé la demande via le produit, en maintenant l’équipe et les dépenses sous contrôle. Cette approche peut sembler lente dans un marché haussier ; dans un cycle où l’argent devient cher, au contraire, c’est la bonne méthode.
Bien sûr, avec un budget limité vient une réalité : l’audit, l’exploitation multi-chaînes et la supervision de la sécurité coûtent de l’argent ; 4,25 M$ ne peuvent pas couvrir une très longue trajectoire. C’est pourquoi le moment du TGE est crucial : le lancement du jeton ouvre le coffre. L’incubation via YZi Labs (anciennement Binance Labs) et l’EASY Residency Season 3 apporte des ressources à l’écosystème. Et le background en finance traditionnelle de Cumberland sert de caution côté institutionnel. Ces cartes sont sorties en même temps.
Mon avis : le TGE de TermMax ne vise pas seulement à mettre le jeton sur le marché ; il signale très probablement aussi un nouveau tour de financement. Les données produit sont déjà solides ; il manque de la poudre, et le TGE est justement la fenêtre pour recharger le stock.
Avec le budget d’une équipe cycliste, ils ont couru la piste à l’allure d’une formule ; reste à voir s’ils pourront décrocher un sponsor de niveau “formule”.