肆月siyue

#ALPHA
Non, vous avez une récompense de $GRVT sur votre place qui est aussi élevée ?
À l’époque, on n’avait pas calculé une moyenne de 40 ?
Je suis tellement jaloux(e) et enragé(e) que j’en ai perdu mon visage…

#alpha
On dit que ça fait longtemps qu’il n’y a pas eu de nouveaux tokens… puis $AEON a fait son entrée et a piégé un groupe de personnes qui ont racheté en baissant ?
On retrouve cette sensation familière d’« élevage de monstres »😂
Bonne nouvelle : à l’heure actuelle, ça a rebondi de 22%,

Ah, toi à côté ?
J’ai juste utilisé le numéro de mon père pour te « gratter » 200 balles. C’est si difficile que ça ?

#booster
J’ai résolu l’affaire. Bien sûr que je n’avais pas le droit… Je pleure tellement fort que j’ai l’impression d’hurler…
😭

Sans la synthèse en un seul visuel de @Marktowin-项目投研家 , je n’aurais même pas remarqué qu’il y avait deux autres quêtes cachées dans les coins du portefeuille de Binance !
Ces derniers temps, c’est tellement désert que je dois presque aller ramasser des trucs à manger dans tous les recoins.
Mais bon ! Tant qu’on a de quoi manger, ça suffit.
Dépêche-toi d’y aller et de les faire !

՞˶•⩊•˶՞ಣ
Les quêtes de Realgo ne nécessitent que des connexions consécutives pendant sept jours.
Celles d’Allox sont plus compliquées : je n’arrive pas à me connecter à mon téléphone au portefeuille, donc je vais d’abord essayer d’étudier ça sur mon ordinateur tout à l’heure.

#booster GRVTDans cette exigence pour l’activité du top 300, mais dans le booster il y en a 600. Alors est-ce que j’ai vraiment le droit… ◔̯◔ᐝ

#grvt Il reste 7 jours avant le 21 juillet, et le groupe commence déjà à s’agiter. Quelqu’un demande « combien vaudra l’airdrop ? », quelqu’un demande « faut-il ajouter des positions pour foncer et gagner des points ? », et certains commencent à calculer le FDV de $GRVT et son prix d’ouverture.

J’ai silencieusement coupé les notifications du groupe, puis j’ai parcouru en détail le tableau de bord des données de GRVT.

28% d’airdrop pour la communauté, une offre fixe de 1 milliard de jetons, une valorisation de 540M. Si on prend 540M comme FDV, alors 28% correspond à une valeur d’airdrop de 151M$. Mais ce ne sont que des chiffres “sur papier” : le prix réel à l’ouverture dépend de l’offre et de la demande. Les calendriers de déblocage de 33,1% pour les émissions futures et de 19,9% pour les tokens des investisseurs, c’est l’épée au-dessus de la tête. Si la Season 2 de 18% est vendue dès l’ouverture, la pression sur le prix sera très forte.

Quelqu’un dans le groupe dit « au minimum x3 ». Je n’ai pas répondu. J’en ai vu trop de cas : FOMO avant le TGE, puis vente massive après le TGE. Dans la crypto, un TGE n’est pas une IPO : il n’y a pas de protection de période de lock pour les particuliers. Les tokens d’airdrop peuvent être vendus le jour même du TGE, ce qui signifie qu’il y a de la pression à la vente dès l’ouverture.

Le FOMO avant le TGE, c’est du bruit. Les premiers bougies de la première semaine après le TGE, elles, ce sont des signaux.

Ce qui m’intéresse, ce n’est pas de savoir de combien ça monte à l’ouverture, mais plutôt : une semaine après l’ouverture, le TVL est-il encore là ? Le volume de trading augmente-t-il ? Le mécanisme de rachat a-t-il été activé ? Ce sont ces éléments qui permettent d’évaluer “le niveau” réel du projet. J’en ai vu trop de projets qui font x3 à l’ouverture puis retombent en une semaine ; et j’en ai aussi vu qui chutent de 20% à l’ouverture mais remontent ensuite de manière régulière.

Dans 7 jours, on verra bien. Mon plan : ne pas courir après l’ouverture, attendre une semaine pour regarder les données. Si les chiffres sont bons, j’entre ; s’ils ne le sont pas, j’attends encore. Je n’attends pas une histoire, j’attends des données. @grvt_io

#grvt 翻GRVT@grvt_io 的Roadmap翻到凌晨，突然意识到一件事。

Je l’ai toujours considéré comme un concurrent d’Hyperliquid. Le volume de transactions quotidien de 135 millions de dollars contre 3 à 5 milliards pour Hyperliquid : cet écart me faisait instinctivement penser que GRVT « rattrape » son retard. Mais aujourd’hui, après avoir parcouru l’ensemble de la matrice produit, j’ai changé d’avis.

Dans la Roadmap de GRVT, il y a quatre axes : Trade, Invest, Earn, Pay. Le trading ne représente qu’un quart. Si l’objectif est de construire une « plateforme de gestion de patrimoine full-stack on-chain », comparer le volume de transactions à Hyperliquid, c’est utiliser le mauvais mètre. Le mètre d’Hyperliquid, c’est l’expérience de trading et la profondeur de liquidité. Le mètre de GRVT, c’est l’efficacité du capital et la matrice produit.

Après une nouvelle évaluation, j’ai vu une dissonance numérique : le TVL de GRVT est de plus de 100 millions de dollars, dont une partie seulement correspond aux marges de trading ; le reste provient des produits d’investissement RWA et des dépôts rémunérés. Si l’on ne compte que le « TVL lié au trading », l’écart entre GRVT et Hyperliquid est moindre que ce que j’imaginais. Mais si l’on compte le « TVL d’efficacité du capital » (avec le même argent qui fait plusieurs choses simultanément sur la plateforme), alors l’avantage de GRVT apparaît.

Elle ne cherche plus à voler le volume de transactions à Hyperliquid. Elle construit quelque chose qui n’existait pas auparavant. Le problème, c’est que quand quelque chose n’a jamais existé, le marché ne sait pas comment le valoriser.

100 millions de dollars de TVL en faisant quatre choses, contre 3 milliards en faisant une seule : lequel vaut le plus ? Le marché donnera la première réponse après le TGE. Mon avis est le suivant : à court terme, le marché valorisera en fonction du volume de transactions, donc après le TGE, il pourrait être sous-évalué. À long terme, si la matrice produit fonctionne, le marché redécouvrira sa valeur. Cet écart de temporalité, c’est peut-être une opportunité, ou bien un piège.

#grvt Des amis me demandent : « La valorisation de GRVT est de 540 M$… c’est cher ? »

Je réponds : ça dépend de quoi on le compare. Si on considère GRVT comme un Perp DEX pur, alors 540 M$ est cher. Le volume de transactions quotidien n’est que de 135 M$ ; celui d’Hyperliquid est de 3 à 5 milliards par jour. L’écart de valorisation ne peut donc pas être uniquement d’un facteur 10. Mais si on considère GRVT comme une plateforme type courtier on-chain, alors 540 M$ est plutôt bon marché. Quand E*Trade a été rachetée par Morgan Stanley, sa valorisation était de 1,3 milliard de dollars—c’était en 2019.

La gamme de produits de GRVT ne se limite pas à un seul DEX. Elle inclut des perpétuels crypto, des perpétuels sur actions tokenisées, des matières premières de gré à gré, des produits d’investissement RWA, des marges rémunérées, ainsi qu’un système de paiement et des cartes prévus. Cet ensemble ressemble davantage à une version on-chain d’un courtier retail, plutôt qu’à un concurrent direct d’Hyperliquid : ce n’est pas un rival d’Hyperliquid, c’est un rival de Robinhood.

Levée de 33,4 M$, en 5 tours. Les investisseurs incluent ZKsync, Further Ventures (soutenu par un fonds souverain d’Abou Dhabi), EigenCloud et 500 Global. La répartition de ces investisseurs est très intéressante : ZKsync parie sur l’écosystème, Further Ventures parie sur le marché du Moyen-Orient, EigenCloud parie sur l’intégration de l’infrastructure. Ce n’est pas le profil typique des VC crypto qui se bousculent : cela montre que le positionnement du projet dépasse vraiment le « cercle » crypto.

Mais la valorisation dépend finalement des revenus. Une valorisation de 540 M$ correspondrait, de façon grossière, à un revenu annuel de 250 M$ (en se basant sur le taux moyen du secteur). Dans ce cas, le P/S serait d’environ 2. Dans la crypto, ce n’est pas excessif. Mais ces revenus sont estimés, pas divulgués. Si les revenus réels ne sont qu’à la moitié de cette estimation, le P/S deviendrait 4 : et là, ce ne serait pas si avantageux.

Les 540 M$ n’achètent pas le DEX d’aujourd’hui : ils achètent le courtier on-chain de demain. Mais « quand demain arrivera » dépend de la capacité de la couche Pay et des produits RWA à fonctionner. @grvt_io

#grvt 100% Les détenteurs de jetons de l’excédent économique du protocole : cette phrase, je l’ai relue trois fois de suite.

GRVT@grvt_io promet, dans l’économie des jetons : l’argent gagné par la plateforme, une partie est réinvestie dans l’écosystème, et le reste est entièrement racheté via TWAP de $GRVT. Ça sonne très bien. Mais en regardant de plus près, j’ai remarqué un problème : jusqu’à présent, GRVT n’a publié aucune donnée de revenus.

Pas une formule vague du type « il y a des revenus » — même aucun chiffre. Volume de transactions quotidien : 135 millions $. Si l’on estime grossièrement, à partir d’une commission moyenne du secteur de 0,05 %, le revenu quotidien serait d’environ 675 000 $. En annualisé, environ 250 millions $. Mais ce n’est qu’une estimation : la structure réelle des frais, la répartition des revenus de GLP, la part des market makers… tout cela influence l’excédent net.

La valeur de l’engagement de rachat équivaut à la transparence des revenus de la plateforme. Un engagement de rachat sans données de revenus, c’est comme une promesse de dividendes sans états financiers.

Au début, je trouvais que ce design était excellent : un retour de 100 % est un mécanisme de capture de valeur très agressif. Mais après l’avoir parcouru, je constate que l’absence de divulgation des revenus réduit forcément la « qualité » de cette promesse. Ce n’est pas qu’on dise que GRVT trompe les gens ; c’est juste que, sans transparence, l’intensité du rachat dépend entièrement de la bonne volonté du projet. Dans l’industrie crypto, la bonne volonté… les antécédents ne sont pas très reluisants.

Cela dit, j’ai aussi noté un détail : dans le modèle d’adhésion de GRVT, le fait de mettre en staking $GRVT permet d’obtenir des avantages comme des réductions de frais. Cela signifie que le jeton a des cas d’usage réels, et que sa valeur ne dépend pas uniquement du rachat. Si le taux de staking est suffisamment élevé, le « plancher » de la valeur du jeton bénéficie d’un certain soutien.

Le point d’interrogation, c’est : quand les revenus seront-ils divulgués ? Après le TGE, y aura-t-il des données de revenus vérifiables on-chain ? Je n’ai pas trouvé de calendrier clair dans la documentation officielle. Si, un mois après le TGE, on ne voit toujours pas de données de revenus, ma confiance dans ce mécanisme de rachat baissera fortement. En revanche, s’il existe dès le premier jour un tableau de bord transparent des revenus on-chain, la crédibilité du projet franchira un cap.

#booster
Mais d’où viennent autant de gens ? Ils y allaient tout excités pour faire des missions… pour finalement découvrir que c’était déjà complet…
(´o̴̶̷̤ㅂo̴̶̷̤`)
Je déteste les gens qui mettent du temps…

#grvt Voici un avis peut-être un peu déplaisant : les produits d’investissement RWA de GRVT valent plus la peine d’être surveillés que le TGE lui-même.
En juin, GRVT a lancé le module Invest, en partenariat avec Plume et Centrifuge, et a publié une série de produits de rendement RWA. Le Balanced Bundle repose sur un ETF CLO de niveau AAA de BlackRock, avec un rendement annualisé d’environ 4,5 %. Le Opportunistic Bundle repose sur un produit de crédit de BlackOpal, avec un rendement annualisé pouvant atteindre ~11 %. Le ticket minimum est de 1 $ ; aucune exigence de certification ; aucune période de verrouillage.
La première fois que j’ai vu ça, je me suis arrêté une seconde. Démarrer à 1 $ pour investir dans un produit CLO de BlackRock : cette idée est impossible dans la finance traditionnelle. Les seuils des CLO sont généralement à l’échelle du million, destinés aux investisseurs institutionnels et aux clients ultra-haut de patrimoine. @grvt_io a fait tomber la barre à 1 $ grâce à la tokenisation.
On dit que ce n’est rien d’autre qu’une opération standard de la filière RWA ? Je ne pense pas. Les projets RWA classiques consistent à « mettre les actifs on-chain ». Ce que fait GRVT, c’est « après avoir mis les actifs on-chain, pouvoir aussi les utiliser comme marge de trading ». Vous achetez des jetons de Vault : ce jeton joue à la fois le rôle de garantie dans votre solde unifié ; vous encaissez en parallèle un rendement annualisé de 4,5 % à 11 %, tout en pouvant utiliser cet argent pour ouvrir un levier jusqu’à 50x et trader des futures perp BTC.
Ce combo n’a pas d’exemple dans le monde crypto. On n’a pas dit que personne n’avait jamais pensé à « RWA + trading », mais personne n’a réussi à en faire une expérience produit fluide et transparente.
Bien sûr, il y a des risques. Les actifs sous-jacents sont des produits CLO et de crédit : « niveau institutionnel » ne veut pas dire « sans risque ». Les CLO ont failli faire s’effondrer le système financier mondial en 2008 ; même si aujourd’hui le risque des CLO AAA a nettement diminué, le risque de crédit demeure. Une entrée à 1 $ abaisse l’accès, mais cela signifie aussi que des particuliers qui ne comprennent pas bien ces actifs sous-jacents peuvent entrer juste pour viser l’APY à 11 %.
La “dé-institutionnalisation” des produits de niveau institutionnel vers le retail n’est pas un slogan : c’est la différence entre 1 $ et 1 million. Si cette différence arrive à fonctionner, GRVT n’est plus seulement un DEX : c’est une porte d’entrée.

Non, qu’est-ce que j’ai fait pour mériter ça ? Pourquoi l’activité m’a soudainement mis en contrôle de risque ?
Alpha est déjà arrêté de farmer depuis quatre ou cinq mois. Entre-temps, je faisais juste un tour sur la place, et je participais à une ou deux activités de wallet.
Puis je me suis complètement relâché et j’ai joué à des jeux pendant un mois sans me connecter.
Est-ce que c’est une punition parce que je ne me suis pas connecté depuis trop longtemps ?
૮₍ ˊᯅˋ₎ა

Alpha de reprendre depuis le début… puis d’abandonner ?
Putain de collègues du groupe !
On avait dit que c’était pas grave, hein ?
Remboursez…
Je vais faire valoir mes droits…

Il semblerait que le post d’hier au sujet de cette action avec une usure faible ait suscité des controverses.
Aujourd’hui, je vais expliquer.
1️⃣ J’ai entendu dire par des membres du groupe que l’usure de l’action était faible : je suis une alpha qui a repris son poste seulement hier. Hier, c’était aussi la première fois que j’utilisais l’action pour échanger des points.
2️⃣ La capture d’écran correspond à l’historique réel de mes transactions sur mon portefeuille : on voit que l’usure aller-retour est dans une fourchette inférieure à 0,1, mais il y en a aussi une ou deux qui dépassent 0,1. Le slippage est toujours de 0,05 ; je ne sais pas pourquoi cela arrive.
Je n’ai pas utilisé les transactions du portefeuille depuis longtemps : à partir d’hier, j’ai commencé à oublier d’ajuster le slippage, et une transaction a eu une usure de 0,7.
3️⃣ Le week-end, c’est la fermeture boursière, donc une faible volatilité est assurée. Mais je ne sais pas quels changements il y aura après l’ouverture de lundi.
4️⃣ Je fais simplement un compte rendu de ma reprise de poste, et ce n’est aucune recommandation pour “trucher” des transactions. Merci de considérer cela de façon rationnelle et dialectique……

On dit que les transactions en bourse rapportent désormais 4 fois plus de points, et que l’usure est très faible.
Du coup, je me suis joint à l’armée de ceux qui “grind” des transactions ~
Ça faisait longtemps que je n’avais pas utilisé le trading avec un portefeuille, j’avais perdu la main : dès le début, je me suis fait user à hauteur de 0,7.

Les récompenses pour le trading des actions US sont arrivées, récupère-les vite!

$BEAT comment a atteint un nouveau sommet...\nComme d'habitude, je ne peux jamais suivre le mouvement...

J'ai vu plein de gens parler de la fuite de la plateforme de trading Jubi.\nJ'ai eu une sueur froide, les amis, c'est ce jour-là que j'ai découvert cette plateforme.\n(°ー°〃)\nJ'ai vu dans les captures d'écran du groupe de défense que quelqu'un avait perdu dix millions, c'est vraiment désolant.\n\nEn tant qu'utilisateur qui a vécu la faillite d'Anyin et qui a failli se faire avoir avec FTX, je n'ai absolument aucune confiance dans les petits échanges.\nSurtout en période de bear market !\nDans un bear market, il ne s'agit même pas de gagner de l'argent, mais de préserver son capital, c'est la priorité. La première chose à faire quand on réalise que le bear market commence, c'est de retirer ses fonds des petits échanges et de les transférer sur des plateformes dex en chaîne.\nParce qu'en termes de capacité à gérer le risque en période de bear market, ils sont les pires, peu importe les intentions malveillantes.\nParfois, tu ne sais même pas quelle mauvaise opération va les faire faire faillite.\nPar exemple, FTX a explosé à cause de l'effondrement de Luna, et Anyin a coulé parce que les market makers perdaient de l'argent et ne pouvaient pas payer les intérêts élevés.\nÀ l'époque, ce n'étaient même pas des petits échanges, FTX était numéro un avant le drame.\n\nEt peu importe à quel point cette plateforme peut sembler géniale, ne laisse pas tes émotions te guider, surtout ne pense pas :\n"Je fais confiance à la personnalité de son fondateur, il a déjà géré ce genre de situation comme ci, comme ça, je crois en lui..."\nÉvite ce genre de pensées.\nDans ce milieu, jouer sur les émotions, ça fait mal au portefeuille.\nNe me demande pas comment j'en suis arrivé à cette conclusion.\n\nPour finir, vérifie vite où se trouve ton argent, s'il est en sécurité, et si certains fonds sont sur la chaîne, peut-être qu'il serait temps de les regrouper.◝(ᵔᵕᵔ)◜\nLe bear market n'est pas prêt de se terminer, concentre-toi d'abord sur ta survie avant de penser à autre chose.

J'ai reçu un bon de couverture de 50u pour un contrat, mais ce prof a décidé de le fermer tout seul. 🥲
Évidemment, je n'ai jamais gagné en suivant ses trades.
Et voilà, ma seule chance de couverture s'est évaporée.