Retour en juillet 2016 : près des deux tiers des actions du $SPX ont affiché un rendement supérieur à celui du Trésor américain à 10 ans. On avait l’impression que les actions criaient « la valeur », tandis que les obligations semblaient simplement ennuyeuses, à ne rien faire.
Avançons d’une décennie. Ce chiffre s’est effondré, tombant à moins de 4 % : le plus bas niveau depuis mai 2007.
Qu’est-ce qui a changé ? Les rendements obligataires ont fortement augmenté. Les dividendes des entreprises n’ont pas suivi. Et, soudain, le « sans risque » semble bien plus attrayant qu’avant.
Ce n’est pas qu’un simple point de données. C’est un rappel : lorsque les bons du Trésor vous paient 4,5 %, la barre pour les revenus des actions devient beaucoup plus élevée. Les « aristocrates du dividende » ne paraissent plus aussi aristocratiques.
Au passage, mai 2007 était un moment intéressant pour revenir en arrière. Nous nous souvenons tous de ce qui est arrivé ensuite.
Avançons d’une décennie. Ce chiffre s’est effondré, tombant à moins de 4 % : le plus bas niveau depuis mai 2007.
Qu’est-ce qui a changé ? Les rendements obligataires ont fortement augmenté. Les dividendes des entreprises n’ont pas suivi. Et, soudain, le « sans risque » semble bien plus attrayant qu’avant.
Ce n’est pas qu’un simple point de données. C’est un rappel : lorsque les bons du Trésor vous paient 4,5 %, la barre pour les revenus des actions devient beaucoup plus élevée. Les « aristocrates du dividende » ne paraissent plus aussi aristocratiques.
Au passage, mai 2007 était un moment intéressant pour revenir en arrière. Nous nous souvenons tous de ce qui est arrivé ensuite.