Le 20 août, le marché crypto, resté silencieux pendant longtemps, a connu une forte remontée. En s’appuyant sur certaines informations publiées hier, analysons ensemble les raisons de cette hausse :
1. L’amélioration du cadre réglementaire apporte des retombées favorables en matière de politique publique
L’administration Trump a envoyé des signaux clairs et positifs concernant la régulation des cryptomonnaies. Dans la nuit du 20 août, à la Maison-Blanche, le président a convoqué une table ronde réunissant le président de la SEC, le président de la CFTC et des dirigeants de l’industrie, dont ceux de Coinbase et de Ripple. Les questions centrales incluent la promotion du processus législatif du (projet de) loi (Clarity). Cette loi vise à définir clairement les limites juridiques entre « valeurs mobilières crypto » et « produits crypto », afin d’offrir à l’industrie un cadre de régulation clair. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a indiqué que le Congrès prévoit de voter sur ce projet de loi le 15 septembre ; s’il est adopté sans encombre, les retombées réglementaires seront ainsi consolidées à long terme sous forme de loi.
Les autorités de régulation déploient simultanément des mesures concrètes : la CFTC avance pour intégrer le protocole de trading décentralisé Hyperliquid dans un cadre de conformité américain, tandis que la SEC propose de nouvelles règles pour les crypto-actifs afin de résoudre le problème du financement légal des sociétés de création de cryptomonnaies aux États-Unis. Ces mesures permettent aux émetteurs répondant aux critères de lever jusqu’à 5 millions de dollars sur 4 ans ou 75 millions de dollars par an. Ces évolutions de politique atténuent fortement les inquiétudes du marché liées à l’incertitude réglementaire et lèvent les obstacles à l’entrée des capitaux institutionnels.
2. L’amélioration de la liquidité macroéconomique apporte un soutien en capitaux
Le Trésor américain annonce l’expansion de son programme de rachats (repo) à long terme : le plafond par opération pour les obligations d’État entre 10 et 20 ans et entre 20 et 30 ans passe de 2 à 4 milliards de dollars. Le plan d’expansion sera mis en œuvre du 9 septembre au 4 novembre. Cette mesure vise à renforcer la liquidité du marché des obligations d’État à long terme et à atténuer la pression sur le marché causée par les ventes précédentes d’obligations. Après la publication du communiqué, les rendements des obligations d’État américaines à long terme ont nettement baissé : le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé de 3,8 % à 3,65 %, et l’indice du dollar américain (DXY) est retombé sous 100,5.
L’analyste de Standard Chartered, Geoff Kendrick, indique que l’action du Trésor américain est « exactement le type d’opération que le Bitcoin aime ». Par le passé, le Bitcoin a souvent bénéficié d’interventions de liquidité de la part du gouvernement. Le marché interprète cette initiative comme un assouplissement de liquidité déguisé ; les valorisations des actifs à risque s’améliorent, et le Bitcoin, en tant qu’actif sensible à la liquidité, réagit en premier.
3. La compression des positions vendeuses déclenche une envolée technique
Le marché des cryptomonnaies a auparavant évolué en range entre 60 000 et 65 000 dollars pendant près d’un mois. Les données de Deribit montrent que les positions vendeuses étaient excessivement concentrées sur les options de vente (put) à 60 000 dollars et les options d’achat (call) à 70 000 dollars. Lorsque le prix a franchi le niveau de résistance clé de 66 000 dollars, cela a déclenché une réaction en chaîne via le trading programmé et des ordres de stop-loss. D’après Coinglass, lors de l’attaque du Bitcoin sur le seuil de 70 000 dollars, plus de 1 milliard de dollars de liquidations ont été déclenchées en une heure. Sur les 24 dernières heures, le volume des liquidations s’élève à environ 1,5 milliard de dollars, dont plus de 90 % proviennent de la liquidation de positions vendeuses. Ce phénomène de « compression des vendeurs » s’auto-renforce : la hausse des prix oblige davantage de vendeurs à clôturer leurs positions, créant une boucle « hausse – clôture – nouvelle hausse », ce qui propulse le Bitcoin à grimper rapidement sur une courte période.
En clair, il y a trois points :
1, côté réglementation : diffusion de signaux clairement favorables
2, intervention du Trésor américain en matière de liquidité
3, le phénomène de compression des vendeurs est renforcé
La combinaison de ces trois facteurs a directement entraîné un effet de résonance sur le marché des cryptomonnaies, provoquant un mouvement de forte hausse (pump).
