Le Trésor vient de doubler ses opérations de rachat sur le long terme. Les rendements ont baissé, les actions ont bondi.
Il y a deux semaines, le Trésor a publié son calendrier de rachats. Mercredi, il l’a mis à la poubelle et a doublé les opérations sur le long terme, pour atteindre au moins 4 Md$. La surprise était le but. Elle a frappé les positions vendeuses sur obligations lors d’une séance d’août peu liquide, juste après que le 30 ans ait touché son plus haut niveau depuis 2007.
La place financière n’achète pas l’histoire de couverture.
Evercore : « change presque rien aux fondamentaux ». Wells Fargo : « les principaux moteurs à l’origine de la hausse des rendements restent en place ». Boockvar : ce n’est pas un désendettement, mais simplement un réarrangement du calendrier des échéances.
Et la partie qu’on lit entre les lignes, de la part de DZ Bank : « il ne reste que trois mois avant les élections législatives de mi-mandat ».
Les rachats peuvent faire bouger les rendements pendant une journée. Le déficit, l’offre de dette et la vague de bons pour l’infrastructure liée à l’IA sont toujours là. Rien de tout cela n’a changé aujourd’hui.
Une pompe peut maintenir une baudruche gonflée. Elle ne peut pas colmater la fuite.
$SPY $QQQ
Il y a deux semaines, le Trésor a publié son calendrier de rachats. Mercredi, il l’a mis à la poubelle et a doublé les opérations sur le long terme, pour atteindre au moins 4 Md$. La surprise était le but. Elle a frappé les positions vendeuses sur obligations lors d’une séance d’août peu liquide, juste après que le 30 ans ait touché son plus haut niveau depuis 2007.
La place financière n’achète pas l’histoire de couverture.
Evercore : « change presque rien aux fondamentaux ». Wells Fargo : « les principaux moteurs à l’origine de la hausse des rendements restent en place ». Boockvar : ce n’est pas un désendettement, mais simplement un réarrangement du calendrier des échéances.
Et la partie qu’on lit entre les lignes, de la part de DZ Bank : « il ne reste que trois mois avant les élections législatives de mi-mandat ».
Les rachats peuvent faire bouger les rendements pendant une journée. Le déficit, l’offre de dette et la vague de bons pour l’infrastructure liée à l’IA sont toujours là. Rien de tout cela n’a changé aujourd’hui.
Une pompe peut maintenir une baudruche gonflée. Elle ne peut pas colmater la fuite.
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