Plus j’étudiais la structure de prêt de TermMax, plus je me suis mis à la voir comme un ensemble de positions distinctes plutôt que comme un seul prêt traditionnel.

Quand un utilisateur emprunte, la position adossée à la garantie devient un GT, tandis que la dette est représentée via des FT et XT. Chaque jeton porte une partie différente de l’ensemble de la position, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent interagir avec ces éléments sans avoir à gérer l’intégralité du prêt de la même manière.

Le modèle de coffre a aussi retenu mon attention… au lieu de décider manuellement entre différents marchés de termes, les dépôts peuvent être alloués via des coffres ERC-4626 gérés par un curator, sur plusieurs marchés.

Pour moi, la grande idée n’est donc pas simplement de tokeniser un prêt… c’est de rendre les différentes parties de la même position financière utilisables indépendamment, tandis que les termes fixes donnent aux deux parties des attentes plus claires avant d’entrer dans l’opération.

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