Hier, l’indice des semi-conducteurs à Philadelphie a chuté de près de 5%, pour finir à 11 992. Les valeurs de puces ont été largement malmenées, et le Nasdaq a lui aussi baissé de 1,33%
Deux éléments s’abattent en même temps :
Les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont bondi, atteignant même brièvement un plus haut sur près de 19 ans
Les rendements des obligations à long terme montent, ce qui signifie que le marché est en train de réévaluer le coût du financement
Pour une industrie comme celle des semi-conducteurs, très gourmande en investissements lourds, plus les taux sont élevés, plus la pression sur la valorisation est forte.
De l’autre côté, les tensions entre les États-Unis et l’Iran dans le détroit d’Ormuz restent au point mort, et le prix du pétrole s’est envolé. Quand le pétrole monte : les anticipations d’inflation s’échauffent → les attentes de baisses de taux sont freinées → les actions de croissance restent sous pression. Les deux axes se resserrent en même temps, et les semi-conducteurs en font les frais.
————
Une baisse de 5% en une journée n’a rien d’exceptionnel ; le SOX de Philadelphie est naturellement volatile. Mais la logique derrière le mouvement mérite qu’on s’y attarde : ce n’est pas un dérapage des résultats d’une entreprise en particulier, c’est l’environnement macroéconomique qui change.
Les taux d’intérêt et la géopolitique pèsent tous les deux. Si les rendements des obligations à long terme continuent de monter, le niveau central des valorisations des semi-conducteurs pourrait encore devoir être ajusté.
À court terme, il faut voir si la libération émotionnelle est suffisante. À moyen terme, tout se joue sur la trajectoire des taux et l’évolution géopolitique. Ne vous précipitez pas pour acheter au rabais, mais ne paniquez pas non plus.
Ce qui précède relève d’observations personnelles ; les données sont à confirmer via les divulgations officielles.
Deux éléments s’abattent en même temps :
Les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont bondi, atteignant même brièvement un plus haut sur près de 19 ans
Les rendements des obligations à long terme montent, ce qui signifie que le marché est en train de réévaluer le coût du financement
Pour une industrie comme celle des semi-conducteurs, très gourmande en investissements lourds, plus les taux sont élevés, plus la pression sur la valorisation est forte.
De l’autre côté, les tensions entre les États-Unis et l’Iran dans le détroit d’Ormuz restent au point mort, et le prix du pétrole s’est envolé. Quand le pétrole monte : les anticipations d’inflation s’échauffent → les attentes de baisses de taux sont freinées → les actions de croissance restent sous pression. Les deux axes se resserrent en même temps, et les semi-conducteurs en font les frais.
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Une baisse de 5% en une journée n’a rien d’exceptionnel ; le SOX de Philadelphie est naturellement volatile. Mais la logique derrière le mouvement mérite qu’on s’y attarde : ce n’est pas un dérapage des résultats d’une entreprise en particulier, c’est l’environnement macroéconomique qui change.
Les taux d’intérêt et la géopolitique pèsent tous les deux. Si les rendements des obligations à long terme continuent de monter, le niveau central des valorisations des semi-conducteurs pourrait encore devoir être ajusté.
À court terme, il faut voir si la libération émotionnelle est suffisante. À moyen terme, tout se joue sur la trajectoire des taux et l’évolution géopolitique. Ne vous précipitez pas pour acheter au rabais, mais ne paniquez pas non plus.
Ce qui précède relève d’observations personnelles ; les données sont à confirmer via les divulgations officielles.