Pourquoi les attentes de hausse des taux baissent-elles, et pourtant je ne pense toujours pas que la liquidité se soit vraiment assouplie ?
Ces derniers temps, le marché a observé un phénomène très intéressant.
Les données américaines sur l’emploi, la consommation et l’inflation commencent à ralentir, et les attentes du marché concernant une poursuite des hausses de taux par la Réserve fédérale ont nettement diminué.
Selon une interprétation auparavant très simple :
Pas de hausse des taux → favorable aux actifs à risque → le Crypto devrait monter.
Mais quand on examine vraiment l’environnement de liquidité, on se rend compte que les choses ne sont pas aussi simples.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans reste autour de 4,7 %, tandis que celui à 30 ans est même toujours au-dessus de 5 %.
Cela signifie que :
Le fait que le taux directeur n’augmente plus ne veut pas dire que le coût du financement dans le marché ait déjà nettement baissé.
Pour le Crypto, je distingue aujourd’hui trois notions :
① Fin du resserrement
La Réserve fédérale ne continue plus à relever ses taux.
C’est simplement que « le vent contraire ne s’intensifie pas davantage ».
② Assouplissement réel des conditions financières
La baisse des rendements de la partie longue de la courbe, l’affaiblissement du dollar, la diminution du coût du financement : l’appétit pour le risque commence à revenir.
③ Liquidité entrant réellement dans le Crypto
Les flux vers les ETF se poursuivent, l’offre de stablecoins augmente, et la demande au comptant se renforce ; ensuite seulement, cela pourrait se diffuser davantage vers l’ETH et la DeFi.
Ces trois éléments ne sont pas la même chose.
C’est pourquoi, récemment, je ne vais pas déduire directement :
« s’il est possible que la hausse des taux ne soit pas décidée en septembre »
→ « le marché entre dans une ère de liquidité favorable (bull market) ».
Le BTC est revenu le 18 août à environ 64 000 dollars, mais le marché attend encore une confirmation plus durable de l’arrivée de nouveaux capitaux.
Je préfère attendre :
Fin du resserrement
→ Assouplissement des conditions financières
→ Croissance des apports de nouveaux capitaux dans le Crypto
→ Confirmation du BTC
→ Diffusion vers l’ETH / la DeFi
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est pas :
à quel moment la Réserve fédérale cesse d’appuyer sur le frein.
Mais plutôt :
à quel moment les capitaux commencent véritablement à appuyer sur l’accélérateur.
#Bitcoin #DeFi #美联储 #流动性 #Crypto
Ces derniers temps, le marché a observé un phénomène très intéressant.
Les données américaines sur l’emploi, la consommation et l’inflation commencent à ralentir, et les attentes du marché concernant une poursuite des hausses de taux par la Réserve fédérale ont nettement diminué.
Selon une interprétation auparavant très simple :
Pas de hausse des taux → favorable aux actifs à risque → le Crypto devrait monter.
Mais quand on examine vraiment l’environnement de liquidité, on se rend compte que les choses ne sont pas aussi simples.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans reste autour de 4,7 %, tandis que celui à 30 ans est même toujours au-dessus de 5 %.
Cela signifie que :
Le fait que le taux directeur n’augmente plus ne veut pas dire que le coût du financement dans le marché ait déjà nettement baissé.
Pour le Crypto, je distingue aujourd’hui trois notions :
① Fin du resserrement
La Réserve fédérale ne continue plus à relever ses taux.
C’est simplement que « le vent contraire ne s’intensifie pas davantage ».
② Assouplissement réel des conditions financières
La baisse des rendements de la partie longue de la courbe, l’affaiblissement du dollar, la diminution du coût du financement : l’appétit pour le risque commence à revenir.
③ Liquidité entrant réellement dans le Crypto
Les flux vers les ETF se poursuivent, l’offre de stablecoins augmente, et la demande au comptant se renforce ; ensuite seulement, cela pourrait se diffuser davantage vers l’ETH et la DeFi.
Ces trois éléments ne sont pas la même chose.
C’est pourquoi, récemment, je ne vais pas déduire directement :
« s’il est possible que la hausse des taux ne soit pas décidée en septembre »
→ « le marché entre dans une ère de liquidité favorable (bull market) ».
Le BTC est revenu le 18 août à environ 64 000 dollars, mais le marché attend encore une confirmation plus durable de l’arrivée de nouveaux capitaux.
Je préfère attendre :
Fin du resserrement
→ Assouplissement des conditions financières
→ Croissance des apports de nouveaux capitaux dans le Crypto
→ Confirmation du BTC
→ Diffusion vers l’ETH / la DeFi
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé n’est pas :
à quel moment la Réserve fédérale cesse d’appuyer sur le frein.
Mais plutôt :
à quel moment les capitaux commencent véritablement à appuyer sur l’accélérateur.
#Bitcoin #DeFi #美联储 #流动性 #Crypto