Les prix à l’importation ont baissé de 0,4 % en juillet—ce n’est pas énorme, mais le mois précédent a été révisé à la baisse de +0,3 % à -0,3 %. C’est un changement notable dans le récit.

Les prix à l’exportation ont même chuté plus fortement : -1,3 % contre -0,7 % le mois d’avant.

Ce que cela me dit : la demande mondiale est molle, le pouvoir de fixation des prix s’érode, et le scénario inflationniste que tout le monde semblait tenir pour acquis il y a six mois se complique. Des murmures déflationnistes refont surface.

Les marchés détestent davantage l’incertitude que la mauvaise nouvelle. C’est de l’incertitude.