Le TMX#TermMax de mardi prochain, devrait encore être une nouvelle célébration commune pour les Chinois et les Mao… Je conseille de ne pas trop “tenir” la position.
1. D’abord, la pression de vente est trop forte : TermMax était très populaire dans les milieux traditionnels qui “font des récoltes” (撸毛) ; dans la communauté, les largages d’air (airdrops) avaient des points en XP, AP et MP, et il y avait beaucoup de participants.
À l’heure actuelle, on ne sait pas encore comment seront calculés les largages d’air de la communauté TermMax, mais d’après le document officiel (whitepaper) : 15 % des parts seront réservées aux airdrops communautaires, et l’intégralité sera libérée le jour du TGE.
Dans la réalité, je pense que ce sera probablement avec une décote, car le TGE du projet a lui-même déjà été reporté deux fois : ce n’est pas une équipe qui respecte toujours ses promesses. D’abord, ils disaient que le TGE était prévu pour le T3-T4 de l’an dernier ; ensuite, ils l’ont repoussé jusqu’à l’annonce officielle en avril de cette année, au plus tard au T2 ; puis encore, ils ont annoncé un report jusqu’au 25 de ce mois.
Mais même avec une décote, il y aura tout de même 3 % à 5 % de pression de vente côté communauté. Pour les équipes de projets qui font du prêt/emprunt, la communauté est la base : ils n’osent pas se “mettre à l’envers” en renvoyant des gens qui les auraient “récoltés”. Une fois que c’est le cas, la TVL peut chuter instantanément à zéro, et le projet se refroidit.
2. Ensuite, l’évaluation est aussi plutôt élevée. TermMax fait du prêt : il vit de l’écart de taux (interest rate spread). J’ai regardé sur son site : l’écart est essentiellement autour de 1 %. D’après l’annonce de l’officiel @TermMax , sa TVL est de 90 millions de dollars, donc si tout était prêté, son revenu annuel ne serait qu’environ 9 millions de dollars.
Un revenu annuel de 9 millions, avec une valorisation “pre-market” à 182 millions, c’est vraiment démesuré. Même en considérant que le projet va évoluer, c’est encore un peu trop exagéré.
Je vous donne une référence : la plateforme de prêt Aave a une TVL de 14,7 milliards, peut gagner environ 150 millions par an, et sa capitalisation boursière n’est que de 1,35 milliard. Rien qu’en comparant, vous pouvez vous rendre compte à quel point la bulle d’évaluation de TMX est gigantesque.
3. Et en plus, j’ai l’impression que l’équipe de TermMax est plutôt du genre “faire les choses” concrètement. Ce n’est pas le style de ces gros “managers” qui font du trading pour manipuler, ni des magouilles à base de coquilles, mais plutôt une volonté de construire sérieusement et de générer des profits sérieusement.
On peut le voir dans les actions de TMX cette année : en mars, Aspecta (prévente pre-market) ; en avril, test de transfert de tokens on-chain ; fin mai, lancement d’App V2 ; en juin, Bug Bounty… en juillet, ouverture de la Phase 4, puis dépôts RLUSD de 20 millions par jour qui remplissent tout.
Cette stratégie est la bonne : une plateforme de prêt ne peut fonctionner qu’en avançant ainsi, pas à pas. Mais avec ce style solide basé sur les fondamentaux, il n’y aura naturellement pas de mythe de bougie de hausse/explosion pour tout le monde. Très probablement, ça stagnera longtemps à la baisse, puis quand il y aura de grands progrès du projet et que la nouvelle fera effet, ça montera d’un coup.
Donc, je recommande de ne pas “tenir”, mais de vendre avant que la pression de vente côté communauté ne sorte.
1. D’abord, la pression de vente est trop forte : TermMax était très populaire dans les milieux traditionnels qui “font des récoltes” (撸毛) ; dans la communauté, les largages d’air (airdrops) avaient des points en XP, AP et MP, et il y avait beaucoup de participants.
À l’heure actuelle, on ne sait pas encore comment seront calculés les largages d’air de la communauté TermMax, mais d’après le document officiel (whitepaper) : 15 % des parts seront réservées aux airdrops communautaires, et l’intégralité sera libérée le jour du TGE.
Dans la réalité, je pense que ce sera probablement avec une décote, car le TGE du projet a lui-même déjà été reporté deux fois : ce n’est pas une équipe qui respecte toujours ses promesses. D’abord, ils disaient que le TGE était prévu pour le T3-T4 de l’an dernier ; ensuite, ils l’ont repoussé jusqu’à l’annonce officielle en avril de cette année, au plus tard au T2 ; puis encore, ils ont annoncé un report jusqu’au 25 de ce mois.
Mais même avec une décote, il y aura tout de même 3 % à 5 % de pression de vente côté communauté. Pour les équipes de projets qui font du prêt/emprunt, la communauté est la base : ils n’osent pas se “mettre à l’envers” en renvoyant des gens qui les auraient “récoltés”. Une fois que c’est le cas, la TVL peut chuter instantanément à zéro, et le projet se refroidit.
2. Ensuite, l’évaluation est aussi plutôt élevée. TermMax fait du prêt : il vit de l’écart de taux (interest rate spread). J’ai regardé sur son site : l’écart est essentiellement autour de 1 %. D’après l’annonce de l’officiel @TermMax , sa TVL est de 90 millions de dollars, donc si tout était prêté, son revenu annuel ne serait qu’environ 9 millions de dollars.
Un revenu annuel de 9 millions, avec une valorisation “pre-market” à 182 millions, c’est vraiment démesuré. Même en considérant que le projet va évoluer, c’est encore un peu trop exagéré.
Je vous donne une référence : la plateforme de prêt Aave a une TVL de 14,7 milliards, peut gagner environ 150 millions par an, et sa capitalisation boursière n’est que de 1,35 milliard. Rien qu’en comparant, vous pouvez vous rendre compte à quel point la bulle d’évaluation de TMX est gigantesque.
3. Et en plus, j’ai l’impression que l’équipe de TermMax est plutôt du genre “faire les choses” concrètement. Ce n’est pas le style de ces gros “managers” qui font du trading pour manipuler, ni des magouilles à base de coquilles, mais plutôt une volonté de construire sérieusement et de générer des profits sérieusement.
On peut le voir dans les actions de TMX cette année : en mars, Aspecta (prévente pre-market) ; en avril, test de transfert de tokens on-chain ; fin mai, lancement d’App V2 ; en juin, Bug Bounty… en juillet, ouverture de la Phase 4, puis dépôts RLUSD de 20 millions par jour qui remplissent tout.
Cette stratégie est la bonne : une plateforme de prêt ne peut fonctionner qu’en avançant ainsi, pas à pas. Mais avec ce style solide basé sur les fondamentaux, il n’y aura naturellement pas de mythe de bougie de hausse/explosion pour tout le monde. Très probablement, ça stagnera longtemps à la baisse, puis quand il y aura de grands progrès du projet et que la nouvelle fera effet, ça montera d’un coup.
Donc, je recommande de ne pas “tenir”, mais de vendre avant que la pression de vente côté communauté ne sorte.