Grand changement dans les avoirs du Trésor le mois dernier, à surveiller.
Le Japon a liquidé 26 Md$ de dette américaine en juin — tombant à 1,117 T$
La Chine a aussi réduit de 26 Md$ — à 633 Md$, plus bas niveau depuis septembre 2008
Le Royaume-Uni a ramené à 940 Md$
La demande étrangère nette s’est essentiellement tarie. Les avoirs étrangers totaux en bons du Trésor n’ont progressé que de 6,8 Md$ contre 56,6 Md$ en mai.
Ce n’est pas seulement du bruit. Quand les principaux détenteurs se retirent, cela soulève des questions sur la demande, les rendements, et sur qui s’apprête à acheter. La Fed ? Les acheteurs nationaux ?
Les avoirs de la Chine atteignant un plus bas sur 16 ans en sont un signal. Qu’il s’agisse d’une diversification, de la géopolitique ou de la chasse au rendement ailleurs, la tendance est claire.
Surveillez les adjudications du Trésor et le rendement à 10 ans. Si l’appétit des investisseurs étrangers reste faible, les taux pourraient rester élevés plus longtemps que ce que le marché anticipe.
Le Japon a liquidé 26 Md$ de dette américaine en juin — tombant à 1,117 T$
La Chine a aussi réduit de 26 Md$ — à 633 Md$, plus bas niveau depuis septembre 2008
Le Royaume-Uni a ramené à 940 Md$
La demande étrangère nette s’est essentiellement tarie. Les avoirs étrangers totaux en bons du Trésor n’ont progressé que de 6,8 Md$ contre 56,6 Md$ en mai.
Ce n’est pas seulement du bruit. Quand les principaux détenteurs se retirent, cela soulève des questions sur la demande, les rendements, et sur qui s’apprête à acheter. La Fed ? Les acheteurs nationaux ?
Les avoirs de la Chine atteignant un plus bas sur 16 ans en sont un signal. Qu’il s’agisse d’une diversification, de la géopolitique ou de la chasse au rendement ailleurs, la tendance est claire.
Surveillez les adjudications du Trésor et le rendement à 10 ans. Si l’appétit des investisseurs étrangers reste faible, les taux pourraient rester élevés plus longtemps que ce que le marché anticipe.