Le macro commence à aller mieux, et pourtant je ne vais pas juger tout de suite qu’un marché haussier a commencé.
Un changement récent est particulièrement évident :
Le dollar s’affaiblit, les données économiques se refroidissent, et les attentes du marché concernant de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale diminuent elles aussi.
Du point de vue des actifs à risque, c’est bien sûr beaucoup plus confortable que “continuer à augmenter les taux”.
Mais le problème, c’est que :
L’amélioration de l’environnement macro ≠ le fait que le Crypto ait déjà obtenu une liquidité supplémentaire.
Récemment, les flux de capitaux des ETF Bitcoin ont de nouveau commencé à ressortir de manière plus marquée, avec des sorties plus visibles. Le BTC rebondit bien depuis les ~63 000 $, mais les achats au comptant ne montrent pas encore une continuité particulièrement forte.
Donc, à l’heure actuelle, je divise le marché en trois phases :
Première phase : la pression macro diminue
Le dollar, les taux et l’inflation ne continuent plus à comprimer les actifs à risque.
↓
Deuxième phase : l’expansion des capitaux Crypto
Les ETF renouent avec des entrées nettes durables, l’offre de stablecoins augmente et la demande au comptant se renforce.
↓
Troisième phase : la liquidité se diffuse vers la DeFi
L’ETH fait mieux relativement, la demande d’emprunt augmente, le volume des transactions sur les DEX progresse, et les revenus des protocoles commencent à réagir.
À présent, je pense que l’erreur la plus facile à commettre est la suivante :
Voir la première phase et anticiper la troisième phase trop tôt.
Le macro en amélioration ne fait que créer des conditions pour le marché.
Ce qui me ferait vraiment relever mon niveau de confiance dans le cycle DeFi, ce ne sera pas seulement l’ampleur de la hausse du BTC, mais plutôt :
Après l’arrivée de capitaux supplémentaires, est-ce que ceux-ci commencent à créer une véritable demande financière on-chain.
C’est pour cela que, par la suite, je préfère attendre une chaîne de preuves complète :
Pression macro ↓ → capitaux ETF/stablecoins ↑ → confirmation BTC → renforcement ETH → utilisation et revenus DeFi ↑
Si cette chaîne se forme vraiment, elle mérite d’être prise au sérieux davantage qu’une simple phrase du type “les anticipations de baisses de taux se réchauffent”.
Ne supposez pas que la marée est déjà arrivée simplement parce que le vent a changé.
#Bitcoin #DeFi #AAVE #ETF #流动性OS
Un changement récent est particulièrement évident :
Le dollar s’affaiblit, les données économiques se refroidissent, et les attentes du marché concernant de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale diminuent elles aussi.
Du point de vue des actifs à risque, c’est bien sûr beaucoup plus confortable que “continuer à augmenter les taux”.
Mais le problème, c’est que :
L’amélioration de l’environnement macro ≠ le fait que le Crypto ait déjà obtenu une liquidité supplémentaire.
Récemment, les flux de capitaux des ETF Bitcoin ont de nouveau commencé à ressortir de manière plus marquée, avec des sorties plus visibles. Le BTC rebondit bien depuis les ~63 000 $, mais les achats au comptant ne montrent pas encore une continuité particulièrement forte.
Donc, à l’heure actuelle, je divise le marché en trois phases :
Première phase : la pression macro diminue
Le dollar, les taux et l’inflation ne continuent plus à comprimer les actifs à risque.
↓
Deuxième phase : l’expansion des capitaux Crypto
Les ETF renouent avec des entrées nettes durables, l’offre de stablecoins augmente et la demande au comptant se renforce.
↓
Troisième phase : la liquidité se diffuse vers la DeFi
L’ETH fait mieux relativement, la demande d’emprunt augmente, le volume des transactions sur les DEX progresse, et les revenus des protocoles commencent à réagir.
À présent, je pense que l’erreur la plus facile à commettre est la suivante :
Voir la première phase et anticiper la troisième phase trop tôt.
Le macro en amélioration ne fait que créer des conditions pour le marché.
Ce qui me ferait vraiment relever mon niveau de confiance dans le cycle DeFi, ce ne sera pas seulement l’ampleur de la hausse du BTC, mais plutôt :
Après l’arrivée de capitaux supplémentaires, est-ce que ceux-ci commencent à créer une véritable demande financière on-chain.
C’est pour cela que, par la suite, je préfère attendre une chaîne de preuves complète :
Pression macro ↓ → capitaux ETF/stablecoins ↑ → confirmation BTC → renforcement ETH → utilisation et revenus DeFi ↑
Si cette chaîne se forme vraiment, elle mérite d’être prise au sérieux davantage qu’une simple phrase du type “les anticipations de baisses de taux se réchauffent”.
Ne supposez pas que la marée est déjà arrivée simplement parce que le vent a changé.
#Bitcoin #DeFi #AAVE #ETF #流动性OS