₿ LE CRÉDIT PRIVÉ COMMENCE À SEMBLER MOCHE — ET LE BTC POURRAIT LE RESSENTIR 💀
Le marché du crédit privé américain, qui pèse plus de 2 000 Md$, fait apparaître les pressions les plus fortes depuis 2017.
Quelques signaux notables :
→ Taux médian de non‑accrual sur 20 BDC : 2,8 %, en hausse depuis ~2 % fin mars
→ Certains fonds font face à des demandes de rachat pouvant atteindre 40 % de la VNI
→ Alors que beaucoup de fonds limitent les rachats trimestriels à environ 5 %
→ Les montages PIK continuent de progresser
→ Fitch indique que les taux de défaut sont montés à des niveaux élevés récemment
La pression se concentre actuellement surtout sur le logiciel et la santé.
Je pense que le point inquiétant n’est pas que le crédit privé « attaque directement » le Bitcoin, mais plutôt une contagion de la liquidité.
Si le stress du crédit oblige les organismes à vendre les actifs les plus liquides, le BTC pourrait être impacté très vite, car il se négocie 24/7 et bénéficie d’une liquidité élevée.
Mais il y a aussi l’autre côté :
Crise du crédit → la Fed doit assouplir → la liquidité augmente → le BTC en profite.
Crédit privé : « Nous avons un problème de liquidité. »
Bitcoin : « Alors… je suis la liquidité ? » 💀
À mon avis, c’est une histoire à suivre du point de vue de la liquidité et de l’appétit pour le risque, et ce n’est pas encore suffisant pour conclure que le stress du crédit privé fera baisser le BTC.
Vous pensez que la Fed viendra sauver la liquidité avant que le stress du crédit ne s’étende, ou bien que le BTC sera vendu en premier ?
#Fed #PrivateCredit
Le marché du crédit privé américain, qui pèse plus de 2 000 Md$, fait apparaître les pressions les plus fortes depuis 2017.
Quelques signaux notables :
→ Taux médian de non‑accrual sur 20 BDC : 2,8 %, en hausse depuis ~2 % fin mars
→ Certains fonds font face à des demandes de rachat pouvant atteindre 40 % de la VNI
→ Alors que beaucoup de fonds limitent les rachats trimestriels à environ 5 %
→ Les montages PIK continuent de progresser
→ Fitch indique que les taux de défaut sont montés à des niveaux élevés récemment
La pression se concentre actuellement surtout sur le logiciel et la santé.
Je pense que le point inquiétant n’est pas que le crédit privé « attaque directement » le Bitcoin, mais plutôt une contagion de la liquidité.
Si le stress du crédit oblige les organismes à vendre les actifs les plus liquides, le BTC pourrait être impacté très vite, car il se négocie 24/7 et bénéficie d’une liquidité élevée.
Mais il y a aussi l’autre côté :
Crise du crédit → la Fed doit assouplir → la liquidité augmente → le BTC en profite.
Crédit privé : « Nous avons un problème de liquidité. »
Bitcoin : « Alors… je suis la liquidité ? » 💀
À mon avis, c’est une histoire à suivre du point de vue de la liquidité et de l’appétit pour le risque, et ce n’est pas encore suffisant pour conclure que le stress du crédit privé fera baisser le BTC.
Vous pensez que la Fed viendra sauver la liquidité avant que le stress du crédit ne s’étende, ou bien que le BTC sera vendu en premier ?
#Fed #PrivateCredit