Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans vient d’atteindre 5,30 % — c’est la première fois que nous voyons ce niveau depuis juste avant la crise financière de 2008.
Ce n’est pas seulement un chiffre. C’est un signal.
Quand les taux à long terme grimpent ainsi, cela signifie que les investisseurs obligataires exigent soit un rendement plus élevé pour compenser le risque, soit qu’ils parient sur une inflation qui restera tenace plus longtemps que ce que la Fed veut admettre.
Pour les actions, des taux longs plus élevés impliquent que :
• Les valeurs de croissance sont les plus durement touchées (les flux de trésorerie futurs valent moins)
• Les financières pourraient en profiter à court terme
• L’immobilier et les services publics subissent davantage de pression
• Les multiples de marché se contractent
La dernière fois que nous en étions là, le monde était sur le point de se briser. Nous n’y sommes pas encore — mais le marché obligataire clignote déjà en jaune.
Ce n’est pas seulement un chiffre. C’est un signal.
Quand les taux à long terme grimpent ainsi, cela signifie que les investisseurs obligataires exigent soit un rendement plus élevé pour compenser le risque, soit qu’ils parient sur une inflation qui restera tenace plus longtemps que ce que la Fed veut admettre.
Pour les actions, des taux longs plus élevés impliquent que :
• Les valeurs de croissance sont les plus durement touchées (les flux de trésorerie futurs valent moins)
• Les financières pourraient en profiter à court terme
• L’immobilier et les services publics subissent davantage de pression
• Les multiples de marché se contractent
La dernière fois que nous en étions là, le monde était sur le point de se briser. Nous n’y sommes pas encore — mais le marché obligataire clignote déjà en jaune.