INFO IMPORTANTE : la machine à Bitcoin de Michael Saylor s’est soudainement arrêtée.
La stratégie accuse désormais huit semaines consécutives sans acheter un seul Bitcoin.
La semaine dernière, l’entreprise a vendu 3,46 millions d’actions et a levé 333,7 millions de dollars. Dans le passé, cet argent aurait très probablement été investi directement dans le Bitcoin.
Cette fois, pas un seul dollar.
À la place, Strategy a utilisé la trésorerie pour payer des dividendes préférentiels, racheter pour 132,2 millions de dollars d’actions STRC et renforcer ses réserves de liquidités.
La pression devient de plus en plus difficile à ignorer.
Strategy serait actuellement en perte “papier” de 10 milliards de dollars sur ses positions Bitcoin, tandis que les intérêts et les paiements de dividendes préférentiels coûtent à la société environ 1,72 milliard de dollars chaque année.
Le problème principal, c’est son mNAV.
Il est tombé à seulement 1,04x, ce qui signifie que la valeur de marché de Strategy est désormais presque égale à la valeur des actifs qu’elle détient.
Cela change tout.
Quand l’action se traitait avec une forte prime, Strategy pouvait vendre de nouvelles actions, lever un capital bon marché et utiliser ces fonds pour acheter davantage de Bitcoin. C’était un cycle puissant.
Mais avec un mNAV à 1,04x, émettre davantage d’actions pour acheter du Bitcoin n’offre presque aucun avantage.
Strategy a déjà vendu des actions pour faire grossir son portefeuille de Bitcoin.
Aujourd’hui, elle vend des actions pour couvrir les dividendes, racheter des actions préférentielles et constituer des réserves de trésorerie.
La stratégie Bitcoin n’a pas cessé de fonctionner—mais la machine qui l’alimentait est en train de manquer de carburant.
La stratégie accuse désormais huit semaines consécutives sans acheter un seul Bitcoin.
La semaine dernière, l’entreprise a vendu 3,46 millions d’actions et a levé 333,7 millions de dollars. Dans le passé, cet argent aurait très probablement été investi directement dans le Bitcoin.
Cette fois, pas un seul dollar.
À la place, Strategy a utilisé la trésorerie pour payer des dividendes préférentiels, racheter pour 132,2 millions de dollars d’actions STRC et renforcer ses réserves de liquidités.
La pression devient de plus en plus difficile à ignorer.
Strategy serait actuellement en perte “papier” de 10 milliards de dollars sur ses positions Bitcoin, tandis que les intérêts et les paiements de dividendes préférentiels coûtent à la société environ 1,72 milliard de dollars chaque année.
Le problème principal, c’est son mNAV.
Il est tombé à seulement 1,04x, ce qui signifie que la valeur de marché de Strategy est désormais presque égale à la valeur des actifs qu’elle détient.
Cela change tout.
Quand l’action se traitait avec une forte prime, Strategy pouvait vendre de nouvelles actions, lever un capital bon marché et utiliser ces fonds pour acheter davantage de Bitcoin. C’était un cycle puissant.
Mais avec un mNAV à 1,04x, émettre davantage d’actions pour acheter du Bitcoin n’offre presque aucun avantage.
Strategy a déjà vendu des actions pour faire grossir son portefeuille de Bitcoin.
Aujourd’hui, elle vend des actions pour couvrir les dividendes, racheter des actions préférentielles et constituer des réserves de trésorerie.
La stratégie Bitcoin n’a pas cessé de fonctionner—mais la machine qui l’alimentait est en train de manquer de carburant.