La volatilité a été complètement écrasée. Nous avons atteint un pic de complaisance : les vendeurs de volatilité ont pressé jusqu’à la dernière goutte de ce trade. Quand il n’y a plus de volatilité à vendre, c’est généralement à ce moment-là que les choses deviennent intéressantes. Les marchés adorent punir les positions trop encombrées, et en ce moment, tout le monde est short sur la volatilité.
Cette configuration crie un risque de retour à la moyenne. Si des données macro surprennent, si les tensions géopolitiques s’enflamment ou si la liquidité se tarit, nous pourrions assister à un violent “snap-back”. Le VIX est comprimé, les options sont bon marché, et les coûts de couverture sont proches de plus bas pluriannuels.
Point de vue contrarien : quand la volatilité est à ce point morte, elle n’est pas morte — elle est en sommeil. Et la volatilité en sommeil se réveille vite, et de manière brutale. Gardez un œil sur $VIX, $VVIX et la volatilité implicite (skew). Cela pourrait être le calme avant un ajustement brutal des prix.
Cette configuration crie un risque de retour à la moyenne. Si des données macro surprennent, si les tensions géopolitiques s’enflamment ou si la liquidité se tarit, nous pourrions assister à un violent “snap-back”. Le VIX est comprimé, les options sont bon marché, et les coûts de couverture sont proches de plus bas pluriannuels.
Point de vue contrarien : quand la volatilité est à ce point morte, elle n’est pas morte — elle est en sommeil. Et la volatilité en sommeil se réveille vite, et de manière brutale. Gardez un œil sur $VIX, $VVIX et la volatilité implicite (skew). Cela pourrait être le calme avant un ajustement brutal des prix.