Les données économiques chinoises de juillet sont sorties aujourd’hui : trois indicateurs passent tous sous les attentes. La production industrielle affiche une croissance en glissement annuel de 4,5 %, inférieure aux prévisions de 4,8 %. Les ventes au détail augmentent de 0,6 % sur un an, très en dessous des attentes de 1,5 %. Les investissements en immobilisations sur la période janvier-juillet reculent de 6,7 % en glissement annuel, avec une baisse inférieure à celle attendue, de 6,1 %.
Les trois indicateurs déçoivent entièrement les attentes ; même la partie auparavant plutôt favorable s’est évaporée. Au premier semestre, l’économie chinoise s’est encore appuyée sur les exportations, mais à partir de juillet, jusqu’à la production industrielle tirée par les exportations commence à ralentir. Le taux de chômage des enquêtes urbaines passe de 5 % en juin à 5,2 %.
Le porte-parole du Bureau national des statistiques indique qu’il faudra renforcer l’ajustement des politiques contracycliques, mais stimuler la consommation intérieure n’est pas chose facile : l’immobilier reste en baisse. En juillet, les prix des nouveaux logements reculent de 3,2 % en glissement annuel et de 0,1 % en variation mensuelle. En Chine, environ 52 % de la richesse des ménages est concentrée dans l’immobilier ; avec un marché immobilier instable, la consommation a du mal à véritablement repartir.
Les nouveaux prêts en monnaie locale en juillet diminuent de 340 milliards de yuans ; la croissance du financement social (social financing) tombe à 7,4 % : la demande de crédit demeure fragile, ce qui montre que les entreprises comme les ménages repoussent leurs décisions d’emprunt et de dépenses.
Transmission aux marchés du BTC et des valeurs des semi-conducteurs : la demande intérieure en Chine reste faible → les anticipations de demande pour les matières premières baissent → les cours des métaux industriels comme le cuivre et le minerai de fer se retrouvent sous pression → même si les exportations technologiques restent solides, l’histoire de la demande mondiale est incomplète → le récit selon lequel l’IA entraînerait la reprise mondiale doit être revu à la baisse.
Par ailleurs, la pression à Pékin est la suivante : lancer un plan de relance budgétaire suffisamment puissant sans déclencher une dépréciation monétaire massive — la réponse à ce problème est l’incertitude la plus importante pour l’économie chinoise au second semestre.
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#中国7月产出零售投资全线不及预期
Les trois indicateurs déçoivent entièrement les attentes ; même la partie auparavant plutôt favorable s’est évaporée. Au premier semestre, l’économie chinoise s’est encore appuyée sur les exportations, mais à partir de juillet, jusqu’à la production industrielle tirée par les exportations commence à ralentir. Le taux de chômage des enquêtes urbaines passe de 5 % en juin à 5,2 %.
Le porte-parole du Bureau national des statistiques indique qu’il faudra renforcer l’ajustement des politiques contracycliques, mais stimuler la consommation intérieure n’est pas chose facile : l’immobilier reste en baisse. En juillet, les prix des nouveaux logements reculent de 3,2 % en glissement annuel et de 0,1 % en variation mensuelle. En Chine, environ 52 % de la richesse des ménages est concentrée dans l’immobilier ; avec un marché immobilier instable, la consommation a du mal à véritablement repartir.
Les nouveaux prêts en monnaie locale en juillet diminuent de 340 milliards de yuans ; la croissance du financement social (social financing) tombe à 7,4 % : la demande de crédit demeure fragile, ce qui montre que les entreprises comme les ménages repoussent leurs décisions d’emprunt et de dépenses.
Transmission aux marchés du BTC et des valeurs des semi-conducteurs : la demande intérieure en Chine reste faible → les anticipations de demande pour les matières premières baissent → les cours des métaux industriels comme le cuivre et le minerai de fer se retrouvent sous pression → même si les exportations technologiques restent solides, l’histoire de la demande mondiale est incomplète → le récit selon lequel l’IA entraînerait la reprise mondiale doit être revu à la baisse.
Par ailleurs, la pression à Pékin est la suivante : lancer un plan de relance budgétaire suffisamment puissant sans déclencher une dépréciation monétaire massive — la réponse à ce problème est l’incertitude la plus importante pour l’économie chinoise au second semestre.
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