Un graphique, les quatre plus grands conglomérats de Chine. La China Merchants a été fondée en 1872 : ses actifs dépassent les 12 000 milliards de RMB. Le groupe CITIC a dépassé les 10 000 milliards en 1979. China Resources, fondée en 1938, dépasse les 2 300 milliards. Poly, en 1993, dépasse les 1 700 milliards. À eux quatre : 26 000 milliards de RMB, soit environ 3 600 milliards de dollars.
Mais que représente ce chiffre ? La capitalisation totale du marché crypto, elle, oscille autour de 2 à 3 trillions de dollars. Autrement dit, la somme des actifs de ces quatre conglomérats chinois est plus élevée que celle de toutes les crypto-monnaies du monde réunies.
Je ne veux pas utiliser ce chiffre pour dénigrer le crypto. Au contraire : je veux parler d’autre chose. Beaucoup de gens se demandent si le BTC peut remplacer la monnaie fiduciaire, ou si DeFi peut renverser la finance traditionnelle ; ils sous-estiment souvent la taille et la profondeur du système de capitaux traditionnel. Les actifs de la seule China Merchants suffiraient à racheter tous les BTC du marché, avec encore de quoi faire. Ce n’est pas une question de qui a raison ou tort : c’est une question d’échelle.
Vu sous l’angle de l’investissement, comprendre la structure sous-jacente de l’économie chinoise aide à prendre des décisions macro. Les activités de ces quatre conglomérats couvrent presque tous les secteurs : transport et logistique, services financiers, immobilier, énergie, pharmacie, industrie militaire, culture et divertissement. Leurs orientations d’investissement et leurs ajustements stratégiques influencent directement les flux de capitaux vers les secteurs concernés ainsi que l’environnement politique.
Pour ceux qui détiennent du crypto, la simple existence de ces géants est déjà une variable. Lorsqu’ils commencent à déployer la blockchain, à participer à des pilotes de stablecoins, ou à fournir des services liés au crypto via leurs institutions financières, le marché change de façon structurelle. De la même manière, quand les politiques de régulation se resserrent, l’exécution se fait souvent aussi via ces canaux.
Ainsi, ce graphique n’est pas un savoir froid : c’est une toile de fond pour comprendre l’environnement de marché dans lequel vous évoluez. Savoir qui tient la barre vous permet de comprendre dans quelle direction le navire va.
Mais que représente ce chiffre ? La capitalisation totale du marché crypto, elle, oscille autour de 2 à 3 trillions de dollars. Autrement dit, la somme des actifs de ces quatre conglomérats chinois est plus élevée que celle de toutes les crypto-monnaies du monde réunies.
Je ne veux pas utiliser ce chiffre pour dénigrer le crypto. Au contraire : je veux parler d’autre chose. Beaucoup de gens se demandent si le BTC peut remplacer la monnaie fiduciaire, ou si DeFi peut renverser la finance traditionnelle ; ils sous-estiment souvent la taille et la profondeur du système de capitaux traditionnel. Les actifs de la seule China Merchants suffiraient à racheter tous les BTC du marché, avec encore de quoi faire. Ce n’est pas une question de qui a raison ou tort : c’est une question d’échelle.
Vu sous l’angle de l’investissement, comprendre la structure sous-jacente de l’économie chinoise aide à prendre des décisions macro. Les activités de ces quatre conglomérats couvrent presque tous les secteurs : transport et logistique, services financiers, immobilier, énergie, pharmacie, industrie militaire, culture et divertissement. Leurs orientations d’investissement et leurs ajustements stratégiques influencent directement les flux de capitaux vers les secteurs concernés ainsi que l’environnement politique.
Pour ceux qui détiennent du crypto, la simple existence de ces géants est déjà une variable. Lorsqu’ils commencent à déployer la blockchain, à participer à des pilotes de stablecoins, ou à fournir des services liés au crypto via leurs institutions financières, le marché change de façon structurelle. De la même manière, quand les politiques de régulation se resserrent, l’exécution se fait souvent aussi via ces canaux.
Ainsi, ce graphique n’est pas un savoir froid : c’est une toile de fond pour comprendre l’environnement de marché dans lequel vous évoluez. Savoir qui tient la barre vous permet de comprendre dans quelle direction le navire va.