Mon collègue détient une vingtaine d’ETH. Dès que le marché bouge un peu, il “scrolle” des bougies, mais n’ose pas toucher aux options, de peur de se faire couper. Puis il a essayé un “coffre à primes” d’options avec le montant @TermMax : il a déposé l’ETH dans le système, qui exécute automatiquement une stratégie de vente d’options d’achat couvertes. Chaque semaine, il vend des options d’achat hors de la monnaie pour encaisser la prime. Au final, l’annualisé peut rapporter environ 6% à 12%. Ce rendement dépend du prix d’exercice et de la date d’échéance : si le marché reste stable, la prime est plus fine ; si la volatilité augmente, on peut au contraire “ramasser” une prime moins chère. Si le prix monte au-delà du prix d’exercice, l’ETH peut être exercé et donc vendu, mais la prime encaissée correspond à une réduction de position à un prix plus haut—c’est nettement plus confortable que d’attendre pour se sortir d’une situation.
Avant, le plus gros problème des options on-chain, c’était le manque de liquidité : les cotations étaient trop dispersées et l’écart acheteur-vendeur devenait carrément délirant. TermMax utilise un carnet d’ordres à échéance fixe, combiné à du market making AMM, ce qui réduit l’écart entre les prix d’achat et de vente à un niveau acceptable. Les options elles-mêmes peuvent aussi être transférées, donc on n’est pas obligé d’attendre jusqu’à l’échéance “les bras croisés”. Mon collègue dit qu’aujourd’hui, quand le marché baisse, la prime sert de coussin ; quand le marché monte, il accepte le prix d’exercice, et il se sent finalement plus serein. Si les outils on-chain abaissent le seuil de couverture à ce point, est-ce que garder du spot et encaisser la volatilité jusqu’au bout relève de la foi… ou de la paresse ?
#termmax
Avant, le plus gros problème des options on-chain, c’était le manque de liquidité : les cotations étaient trop dispersées et l’écart acheteur-vendeur devenait carrément délirant. TermMax utilise un carnet d’ordres à échéance fixe, combiné à du market making AMM, ce qui réduit l’écart entre les prix d’achat et de vente à un niveau acceptable. Les options elles-mêmes peuvent aussi être transférées, donc on n’est pas obligé d’attendre jusqu’à l’échéance “les bras croisés”. Mon collègue dit qu’aujourd’hui, quand le marché baisse, la prime sert de coussin ; quand le marché monte, il accepte le prix d’exercice, et il se sent finalement plus serein. Si les outils on-chain abaissent le seuil de couverture à ce point, est-ce que garder du spot et encaisser la volatilité jusqu’au bout relève de la foi… ou de la paresse ?
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