La courbe des rendements du Japon fait quelque chose d’inconfortable en ce moment.
Les taux à 2 ans et à 5 ans viennent de toucher des plus hauts sur 31 ans. Le 10 ans est à un plus haut sur 30 ans.
Dans le même temps, le PIB du T2 s’est établi à 1,1 % en rythme annualisé — soit la moitié de l’estimation de 2,0 %.
Donc les coûts d’emprunt montent pendant que la croissance ralentit. Ce n’est pas une combinaison plaisante.
C’est important parce que le Japon est un filet de sécurité mondial de liquidité depuis des années. S’ils sont contraints de resserrer leur politique en période de faiblesse, les effets se propagent partout — en particulier vers les actifs risqués.
Surveillez le yen. Surveillez la volatilité des JGB. Ce n’est pas une simple histoire japonaise.
Les taux à 2 ans et à 5 ans viennent de toucher des plus hauts sur 31 ans. Le 10 ans est à un plus haut sur 30 ans.
Dans le même temps, le PIB du T2 s’est établi à 1,1 % en rythme annualisé — soit la moitié de l’estimation de 2,0 %.
Donc les coûts d’emprunt montent pendant que la croissance ralentit. Ce n’est pas une combinaison plaisante.
C’est important parce que le Japon est un filet de sécurité mondial de liquidité depuis des années. S’ils sont contraints de resserrer leur politique en période de faiblesse, les effets se propagent partout — en particulier vers les actifs risqués.
Surveillez le yen. Surveillez la volatilité des JGB. Ce n’est pas une simple histoire japonaise.