La couverture gamma qui maintient $SPY dans une fourchette depuis le mois de mai a une date d’expiration planifiée. Elle expire vendredi prochain.
La moitié de celle-ci est partie aujourd’hui. Le gamma pré-OPEX était de 1,65 M d’actions. 847,9 K ont expiré en une seule session, soit 51,4 % de la couverture, le plus gros report hebdomadaire en dix-sept semaines de suivi. Le gamma restant est de 803,2 K.
Après le 21 août, il reste 176,9 K.
Cela représente une baisse de 78 % par rapport au niveau d’aujourd’hui et de 89 % par rapport à l’endroit où la couverture se trouvait avant ce matin. Deux sessions, à sept jours d’intervalle, toutes deux inscrites au calendrier depuis que les contrats ont été rédigés.
Le régime est toujours intact. Gamma +803,2 K, delta +89,78 M, tous deux positifs. Les dealers achètent encore les replis, les fourchettes restent comprimées. Mais 176,9 K est la lecture positive la plus fine de la série. Pas négative. Une mauvaise session d’achat de puts suffit à la faire basculer.
Deux ratios méritent d’être distingués. Les contrats qui expirent aujourd’hui présentent un ratio put/call de 0,94x, presque équilibré, ce qui signifie qu’aucune contrainte de couverture directionnelle n’a provoqué ce report. Il s’agissait d’une décroissance structurelle. L’intérêt ouvert du 21 août s’élève à 3,02x put/call sur 3,62 millions de contrats. Trois puts pour chaque call, concentrés sur une seule date.
Décroissance équilibrée derrière nous. Couverture concentrée devant nous.
La compression que tout le monde échange n’est pas une condition de marché. C’est une position de stock avec une date d’échéance, et l’échéance est connue à l’avance par toute personne qui lit la chaîne.
La couverture était à +1,22 M il y a deux semaines. +803,2 K aujourd’hui. +176,9 K après le prochain vendredi. Les fourchettes s’élargissent quand l’amortisseur disparaît, pas quand la nouvelle arrive.
Le 21 août est le test. Semaine dix-sept.
$SPY
La moitié de celle-ci est partie aujourd’hui. Le gamma pré-OPEX était de 1,65 M d’actions. 847,9 K ont expiré en une seule session, soit 51,4 % de la couverture, le plus gros report hebdomadaire en dix-sept semaines de suivi. Le gamma restant est de 803,2 K.
Après le 21 août, il reste 176,9 K.
Cela représente une baisse de 78 % par rapport au niveau d’aujourd’hui et de 89 % par rapport à l’endroit où la couverture se trouvait avant ce matin. Deux sessions, à sept jours d’intervalle, toutes deux inscrites au calendrier depuis que les contrats ont été rédigés.
Le régime est toujours intact. Gamma +803,2 K, delta +89,78 M, tous deux positifs. Les dealers achètent encore les replis, les fourchettes restent comprimées. Mais 176,9 K est la lecture positive la plus fine de la série. Pas négative. Une mauvaise session d’achat de puts suffit à la faire basculer.
Deux ratios méritent d’être distingués. Les contrats qui expirent aujourd’hui présentent un ratio put/call de 0,94x, presque équilibré, ce qui signifie qu’aucune contrainte de couverture directionnelle n’a provoqué ce report. Il s’agissait d’une décroissance structurelle. L’intérêt ouvert du 21 août s’élève à 3,02x put/call sur 3,62 millions de contrats. Trois puts pour chaque call, concentrés sur une seule date.
Décroissance équilibrée derrière nous. Couverture concentrée devant nous.
La compression que tout le monde échange n’est pas une condition de marché. C’est une position de stock avec une date d’échéance, et l’échéance est connue à l’avance par toute personne qui lit la chaîne.
La couverture était à +1,22 M il y a deux semaines. +803,2 K aujourd’hui. +176,9 K après le prochain vendredi. Les fourchettes s’élargissent quand l’amortisseur disparaît, pas quand la nouvelle arrive.
Le 21 août est le test. Semaine dix-sept.
$SPY