Galaxy : l’adoption du « CLARITY Act » chute à 10 % de chances, la SEC et la CFTC contraintes d’agir « séparément »
Le 15 août, l’analyste de Galaxy Research, Alex Thorn, a revu ses probabilités d’adoption à la baisse, les faisant passer à 10 % dans un rapport. Le « CLARITY Act », autrefois considéré comme une étape majeure de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis, recule fortement au sein d’un consensus politique auparavant transpartisan.
Cette baisse des chances traduit l’issue défavorable d’une série de tractations politiques, notamment l’incertitude entourant les règles d’éthique applicables aux responsables publics, la pression exercée par les banques communautaires qui fait vaciller le soutien républicain, ainsi que les controverses persistantes au sujet des dispositions protégeant les développeurs.
À la lumière du fait que le chef de la majorité au Sénat n’a pas réussi à faire avancer un vote avant la pause d’août, et qu’après la reprise des travaux en septembre, la fenêtre législative restante ne laisse plus que deux à trois semaines, la SEC et la CFTC ont immédiatement renoncé à attendre et ont lancé chacune des actions indépendantes.
Côté SEC, l’organisme reconsidère désormais deux mesures administratives précédemment mises en suspens (c’est-à-dire les exemptions « Reg Crypto » et « Innovation Exemption »). La première ouvre une nouvelle voie pour l’émission primaire d’actifs crypto, tandis que la seconde permet aux titres tokenisés de faire l’objet de transactions secondaires sur des plateformes DeFi.
Ces deux mesures avaient été suspendues en raison de l’opposition de l’industrie traditionnelle des valeurs mobilières, mais elles pourraient désormais être relancées, éventuellement parce que les perspectives d’avancement du projet de loi semblent s’assombrir. En interne, les institutions réévaluent à nouveau leur faisabilité, et le texte devrait être publié dans les prochaines semaines à quelques mois.
Cependant, Thorn souligne que, même si ces mesures étaient lancées, ces règles de « bac à sable » à durée limitée feraient face à des contestations juridiques, et qu’il faudrait plusieurs années pour une mise en œuvre effective.
Dans le même temps, la CFTC adopte une position d’application des règles plus directe. L’organisme plaide activement pour sa compétence sur les contrats de marchés de prédiction et a publié une injonction d’urgence à l’encontre des actions menées par le procureur général de l’État de New York, qui cherchait à interdire à l’échelle nationale les contrats liés aux événements Kalshi.
Par ailleurs, la pression temporelle s’intensifie aussi. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, prévoit de quitter ses fonctions en novembre ; son départ pourrait modifier l’équilibre interne de la SEC sur les politiques relatives aux cryptos, tout en ajoutant une urgence supplémentaire à l’élaboration des règles.
En résumé, bien que les actions indépendantes des deux grandes institutions puissent combler en partie certains vides de politique publique en l’absence d’une législation unifiée, les mesures administratives concernées devront encore passer par un long processus d’examen judiciaire et d’élaboration de règles. À court terme, l’état de « fragmentation » de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis est difficile à faire évoluer.
#CLARITY法案
Le 15 août, l’analyste de Galaxy Research, Alex Thorn, a revu ses probabilités d’adoption à la baisse, les faisant passer à 10 % dans un rapport. Le « CLARITY Act », autrefois considéré comme une étape majeure de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis, recule fortement au sein d’un consensus politique auparavant transpartisan.
Cette baisse des chances traduit l’issue défavorable d’une série de tractations politiques, notamment l’incertitude entourant les règles d’éthique applicables aux responsables publics, la pression exercée par les banques communautaires qui fait vaciller le soutien républicain, ainsi que les controverses persistantes au sujet des dispositions protégeant les développeurs.
À la lumière du fait que le chef de la majorité au Sénat n’a pas réussi à faire avancer un vote avant la pause d’août, et qu’après la reprise des travaux en septembre, la fenêtre législative restante ne laisse plus que deux à trois semaines, la SEC et la CFTC ont immédiatement renoncé à attendre et ont lancé chacune des actions indépendantes.
Côté SEC, l’organisme reconsidère désormais deux mesures administratives précédemment mises en suspens (c’est-à-dire les exemptions « Reg Crypto » et « Innovation Exemption »). La première ouvre une nouvelle voie pour l’émission primaire d’actifs crypto, tandis que la seconde permet aux titres tokenisés de faire l’objet de transactions secondaires sur des plateformes DeFi.
Ces deux mesures avaient été suspendues en raison de l’opposition de l’industrie traditionnelle des valeurs mobilières, mais elles pourraient désormais être relancées, éventuellement parce que les perspectives d’avancement du projet de loi semblent s’assombrir. En interne, les institutions réévaluent à nouveau leur faisabilité, et le texte devrait être publié dans les prochaines semaines à quelques mois.
Cependant, Thorn souligne que, même si ces mesures étaient lancées, ces règles de « bac à sable » à durée limitée feraient face à des contestations juridiques, et qu’il faudrait plusieurs années pour une mise en œuvre effective.
Dans le même temps, la CFTC adopte une position d’application des règles plus directe. L’organisme plaide activement pour sa compétence sur les contrats de marchés de prédiction et a publié une injonction d’urgence à l’encontre des actions menées par le procureur général de l’État de New York, qui cherchait à interdire à l’échelle nationale les contrats liés aux événements Kalshi.
Par ailleurs, la pression temporelle s’intensifie aussi. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, prévoit de quitter ses fonctions en novembre ; son départ pourrait modifier l’équilibre interne de la SEC sur les politiques relatives aux cryptos, tout en ajoutant une urgence supplémentaire à l’élaboration des règles.
En résumé, bien que les actions indépendantes des deux grandes institutions puissent combler en partie certains vides de politique publique en l’absence d’une législation unifiée, les mesures administratives concernées devront encore passer par un long processus d’examen judiciaire et d’élaboration de règles. À court terme, l’état de « fragmentation » de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis est difficile à faire évoluer.
#CLARITY法案