Le trade long sur le $USD devient extrêmement encombré.
Le positionnement spéculatif long vient de dépasser 48 milliards de dollars — le plus haut niveau depuis 2015. Ce sont des hedge funds et des gestionnaires d’actifs qui font des paris directionnels, pas qui se couvrent d’une exposition réelle.
Les paris haussiers ont plus que quadruplé en seulement 3 mois. Nous sommes désormais au-dessus de 2 écarts-types par rapport à la moyenne de 2012.
Les partisans s’acheminent vers un 6e mois consécutif d’exposition acheteuse au dollar — la plus longue série depuis 2022.
Quand tout le monde penche dans la même direction, le risque n’est pas d’avoir tort sur les fondamentaux. C’est d’avoir raison au mauvais moment, ou d’assister à un dénouement violent quand le positionnement devient trop déséquilibré.
Les trades encombrés ne restent pas encombrés pour toujours.
Le positionnement spéculatif long vient de dépasser 48 milliards de dollars — le plus haut niveau depuis 2015. Ce sont des hedge funds et des gestionnaires d’actifs qui font des paris directionnels, pas qui se couvrent d’une exposition réelle.
Les paris haussiers ont plus que quadruplé en seulement 3 mois. Nous sommes désormais au-dessus de 2 écarts-types par rapport à la moyenne de 2012.
Les partisans s’acheminent vers un 6e mois consécutif d’exposition acheteuse au dollar — la plus longue série depuis 2022.
Quand tout le monde penche dans la même direction, le risque n’est pas d’avoir tort sur les fondamentaux. C’est d’avoir raison au mauvais moment, ou d’assister à un dénouement violent quand le positionnement devient trop déséquilibré.
Les trades encombrés ne restent pas encombrés pour toujours.