Les données sur les exportations de produits pétroliers russes au début du mois d’août sont plutôt intéressantes — le volume rebondit à 1,3 million de barils par jour en moyenne, soit +33 % par rapport au point bas de juillet. Mais, en regardant de plus près la structure, on comprend que ce n’est pas une bonne nouvelle. La hausse provient surtout du naphta et du fuel : l’offre de diesel reste clouée au sol et ne bouge pas.
La raison derrière est très directe : les raffineries ont été bombardées, et le raffinage de pétrole brut tombe à 3,9 millions de barils par jour en moyenne en juillet, soit un niveau proche du plus bas en plus de vingt ans. La riposte du gouvernement russe est aussi typique — limitation des exportations d’essence et de diesel, avec priorité au marché intérieur. Les exportateurs n’ont pas le choix : ils se tournent vers d’autres produits. Ainsi, les exportations de naphta atteignent 510 000 barils par jour en moyenne, et celles de fuel passent à 571 000 barils.
Ce type d’opération, on l’a déjà vu beaucoup trop de fois dans l’histoire. Quand l’offre intérieure devient tendue, la première réaction des gouvernements est de limiter les exportations pour préserver la demande interne, puis le marché trouvera sa voie — soit en réorientant la structure des produits, soit en tolérant une prime sur le marché noir. Aujourd’hui, la Russie est dans le premier cas, mais comme la capacité de raffinage est endommagée, le problème ne se règlera probablement pas à court terme : cette distorsion de la structure des exportations devrait donc perdurer encore un moment.
Pour le marché mondial du diesel, cette source traditionnelle russe est pour ainsi dire temporairement sortie de l’équation. L’écart de prix entre le diesel en Europe et en Asie continuera d’apporter un soutien, surtout à l’approche de la saison hivernale de chauffage.
La raison derrière est très directe : les raffineries ont été bombardées, et le raffinage de pétrole brut tombe à 3,9 millions de barils par jour en moyenne en juillet, soit un niveau proche du plus bas en plus de vingt ans. La riposte du gouvernement russe est aussi typique — limitation des exportations d’essence et de diesel, avec priorité au marché intérieur. Les exportateurs n’ont pas le choix : ils se tournent vers d’autres produits. Ainsi, les exportations de naphta atteignent 510 000 barils par jour en moyenne, et celles de fuel passent à 571 000 barils.
Ce type d’opération, on l’a déjà vu beaucoup trop de fois dans l’histoire. Quand l’offre intérieure devient tendue, la première réaction des gouvernements est de limiter les exportations pour préserver la demande interne, puis le marché trouvera sa voie — soit en réorientant la structure des produits, soit en tolérant une prime sur le marché noir. Aujourd’hui, la Russie est dans le premier cas, mais comme la capacité de raffinage est endommagée, le problème ne se règlera probablement pas à court terme : cette distorsion de la structure des exportations devrait donc perdurer encore un moment.
Pour le marché mondial du diesel, cette source traditionnelle russe est pour ainsi dire temporairement sortie de l’équation. L’écart de prix entre le diesel en Europe et en Asie continuera d’apporter un soutien, surtout à l’approche de la saison hivernale de chauffage.