UBS augmente la participation déclarée dans l’IBIT de BlackRock à environ 90 millions de dollars — mais ce n’est peut-être pas l’argent de la banque que l’UBS a divulgué dans un dépôt à la SEC du 13 août. Dans ce document, la banque a indiqué contrôler environ 2,5 millions d’actions de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, au 30 juin — soit une hausse par rapport à quelque 549 000 actions en fin d’année 2025. En nombre d’actions, la position a progressé d’environ 355 % (près de 2 millions d’actions ajoutées). Et la valeur déclarée par UBS de la participation est passée d’environ 27 millions de dollars à près de 90 millions, soit une hausse d’environ 230 % au cours du premier semestre 2026. L’essentiel : le gain de valeur déclaré provient de l’achat de davantage d’actions, plutôt que d’un rebond du cours. Le rendement du prix de marché de l’IBIT a reculé d’environ 33 % sur les six mois allant jusqu’au 30 juin ; par conséquent, le montant plus élevé en dollars d’UBS reflète principalement une exposition accrue, et non une performance plus forte du Bitcoin. Ce que le dépôt 13F montre — et ne montre pas La divulgation a été faite sur le formulaire 13F, qui impose aux gestionnaires institutionnels disposant d’au moins 100 millions de dollars d’actifs discrétionnaires de déclarer les positions en actions cotées aux États-Unis à la clôture du trimestre. Cela implique trois réserves importantes : - Le dépôt indique les positions telles qu’elles étaient au 30 juin, donc UBS a pu modifier son exposition à l’IBIT entre cette date et la déclaration du 13 août. - Un 13F agrège les participations gérées par la société sous sa discrétion d’investissement et peut inclure des comptes clients, de conseil, de gestion de patrimoine ou de gestion d’actifs. Il n’identifie pas les bénéficiaires effectifs ni la source des fonds. - Par conséquent, le dépôt ne doit pas être interprété automatiquement comme un achat corporate de 90 millions de dollars par UBS elle-même — il montre uniquement que la banque a déclaré contrôler autant d’actions d’IBIT aux fins du dépôt. Allocation faible par rapport à l’échelle d’UBS Même à près de 90 millions de dollars, la position en IBIT reste minuscule par rapport au bilan d’UBS et à ses actifs sous gestion. Au T2, la banque a déclaré un montant record de 7,3 trillions de dollars d’actifs investis au sein du groupe, 36 milliards de dollars d’actifs nets nouveaux en Global Wealth Management pour le trimestre (et 73 milliards pour le premier semestre), ainsi qu’un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars au T2 (5,8 milliards pour le S1 2026). La participation en IBIT ressemble donc davantage à une allocation modeste qu’à la preuve que le Bitcoin devienne un élément central de la trésorerie d’entreprise d’UBS. Contexte : UBS et les services crypto pour les clients de la gestion de fortune UBS a élargi ses offres d’actifs numériques pour sa clientèle fortunée. Depuis l’approbation des ETF Bitcoin spot américains en janvier 2024, la banque a permis à certains clients de gestion de patrimoine disposant de comptes de courtage d’accéder à ces ETF sous réserve de critères d’éligibilité et de contrôles des risques, et a annoncé des plans pour donner à certains clients de banque privée à très haut patrimoine et ultra-haut patrimoine un accès à des investissements crypto. IBIT : structure, taille et flux récents - L’IBIT se négocie sur le Nasdaq, facture des frais de parrainage de 0,25 % et détient le Bitcoin comme unique actif sous-jacent. BlackRock indique que le trust n’est pas enregistré comme société d’investissement en vertu de l’Investment Company Act de 1940 ; il manque donc certaines protections applicables aux fonds enregistrés. - Au 12 août, BlackRock a déclaré que l’IBIT comptait environ 47,34 milliards de dollars d’actifs nets et environ 1,32 milliard d’actions en circulation ; les 2,5 millions d’actions d’UBS représentent environ 0,19 % de cette base — insuffisant pour influencer le fonds. - Performance : le rendement du cours de marché de l’IBIT a reculé d’environ 32,95 % au S1 2026 ; le rendement de la VNI (NAV) était d’environ -32,97 % sur la même période et de -45,62 % sur les 12 mois se terminant le 30 juin. - Flux : l’IBIT capte toujours une part majeure des entrées des ETF Bitcoin spot américains. Le 30 juillet, il a attiré 183,4 millions de dollars — 78,7 % des 233,1 millions de dollars qui ont afflué ce jour-là vers les produits Bitcoin américains — laissant l’IBIT avec environ 47,67 milliards de dollars d’actifs nets, tandis que l’ensemble du groupe des ETF Bitcoin spot américains détenait environ 78,76 milliards de dollars. Comment les institutions utilisent l’IBIT Les stratégies institutionnelles autour de ces ETF varient. Certaines banques ont fait pivoter leur exposition entre le Bitcoin et d’autres produits crypto, ou ont utilisé l’IBIT pour des couvertures et des opérations basées sur des dérivés plutôt qu’une exposition simple « long only ». Le marché des options a aussi évolué : en juillet, la SEC a autorisé NYSE Arca à relever sa limite de position sur les options liées à l’IBIT de 250 000 à 1 million de contrats, afin d’aider les grands acteurs à gérer leurs inventaires et leurs couvertures. En bref Le 13F d’UBS montre une maîtrise déclarée d’actions IBIT nettement plus élevée en fin de trimestre, mais il ne prouve pas que la banque a placé un pari corporate de 90 millions de dollars sur le Bitcoin. Le dépôt confirme un engagement institutionnel accru envers les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis, souligne comment les banques peuvent offrir une exposition Bitcoin à leurs clients via une infrastructure de titres classique, et laisse ouverte la question de savoir qui détient finalement les actions et pourquoi elles ont été ajoutées. Le prochain 13F d’UBS (couvrant le 30 septembre) révélera si la banque a maintenu, augmenté ou réduit sa participation en IBIT après le 30 juin. En savoir plus sur : undefined/news