Le marché ne fixe plus même les hausses de taux de cette année, et ne les prévoit plus à l’avance.
Si on savait…
Voilà un exemple typique de cycle de correction des anticipations. Il y a quelques mois encore, on criait au faucon à tout va, et maintenant on met tout simplement la probabilité de hausse des taux à zéro. Sur le marché des contrats à terme de taux d’intérêt, le prix suit toujours ce même schéma : d’abord une réaction excessive aux signaux de politique monétaire, puis un revirement rapide face aux données économiques.
Rappelez-vous le cycle de 2018-2019 : scénario similaire. D’abord des hausses « agressives », le marché s’effondre, puis le pivot de la Fed, et tout le monde recommence à fixer des baisses de taux. Cette fois-ci, la seule différence est que l’on étire la chronologie, mais le fond est identique.
L’essentiel reste de voir si les données d’inflation et le marché de l’emploi peuvent réellement permettre un atterrissage en douceur. Si le CPI reste modéré et que le taux de chômage se maintient, la Fed peut effectivement rester sur ses positions. Mais si un choc inattendu survient—qu’il s’agisse d’un rebond de l’inflation ou d’un effondrement de l’emploi—alors le marché devra recalibrer ses anticipations.
Les anciens traders le savent : ne suivez pas la façon dont le marché fixe les prix, suivez les fondamentaux et la logique de la politique monétaire. À ce stade, il vaut mieux observer que courir après les tendances.
Si on savait…
Voilà un exemple typique de cycle de correction des anticipations. Il y a quelques mois encore, on criait au faucon à tout va, et maintenant on met tout simplement la probabilité de hausse des taux à zéro. Sur le marché des contrats à terme de taux d’intérêt, le prix suit toujours ce même schéma : d’abord une réaction excessive aux signaux de politique monétaire, puis un revirement rapide face aux données économiques.
Rappelez-vous le cycle de 2018-2019 : scénario similaire. D’abord des hausses « agressives », le marché s’effondre, puis le pivot de la Fed, et tout le monde recommence à fixer des baisses de taux. Cette fois-ci, la seule différence est que l’on étire la chronologie, mais le fond est identique.
L’essentiel reste de voir si les données d’inflation et le marché de l’emploi peuvent réellement permettre un atterrissage en douceur. Si le CPI reste modéré et que le taux de chômage se maintient, la Fed peut effectivement rester sur ses positions. Mais si un choc inattendu survient—qu’il s’agisse d’un rebond de l’inflation ou d’un effondrement de l’emploi—alors le marché devra recalibrer ses anticipations.
Les anciens traders le savent : ne suivez pas la façon dont le marché fixe les prix, suivez les fondamentaux et la logique de la politique monétaire. À ce stade, il vaut mieux observer que courir après les tendances.