Les gars, les données PPI des Américains viennent de sortir : en glissement annuel +4,7%, contre 5,5% précédemment, et stable en glissement mensuel. Hors alimentation et énergie, le PPI “core” est en hausse de +4,2% en glissement annuel, avec seulement +0,2% en glissement mensuel.

Ces données donnent encore plus de réconfort que le CPI d’hier soir. Je vous propose de les analyser en trois points pour comprendre la “vérité” en arrière-plan que cette statistique PPI révèle :

(1) La “deuxième jambe” du refroidissement de l’inflation est en place.

Hier soir, le CPI a confirmé que l’inflation côté demande ralentit ; ce soir, le PPI confirme aussi que l’inflation côté production ralentit.

Si les coûts en amont ne continuent pas d’augmenter, les prix à la consommation en aval n’ont pas de base pour rebondir. Et le plus remarquable, c’est que le CPI d’hier soir a fait +0,1% en glissement mensuel, et ce soir le PPI est à 0% : les deux directions des données sont parfaitement cohérentes, sans divergence du type “les prix en amont montent, les prix en aval baissent” ou “les prix en amont baissent, les prix en aval montent”.

La chaîne de transmission de l’inflation s’est rompue : c’est le scénario le plus idéal pour le marché et pour la Réserve fédérale. La Fed peut ainsi dire en toute légitimité : « Nous avons fait des progrès dans le contrôle de l’inflation ».

（2） La scène de la fille aux cheveux d’or est en train de se former.

Le PPI est stable, le CPI est modéré. Le prix du pétrole reste encore autour de 83 dollars, mais une fois que les négociations entre l’Iran et les États-Unis seront réglées, le pétrole devrait probablement reculer.

L’inflation ne part pas hors de contrôle, l’économie ne sombre pas en récession. La Réserve fédérale n’a pas besoin de baisser les taux en urgence, ni d’ajouter des hausses. La trajectoire d’atterrissage en douceur est validée pas à pas par les données.

（3） La réduction de la dette nécessite une inflation modérée, et c’est justement le scénario que les investisseurs de long terme apprécient le plus.

Les dettes des gouvernements dans le monde sont lourdes : la déflation est une impasse, une hyperinflation serait une catastrophe sociale. Seule une inflation modérée permet d’acheter du temps et de l’espace, en digérant progressivement la dette au fil de la croissance économique.

La stabilité prime sur tout. Pas de cygne noir, pas de volatilité violente : les actifs de qualité peuvent continuer à surpasser le cash dans un contexte d’inflation modérée. C’est exactement le « bonheur, tranquillement garanti » dont les investisseurs long terme ont le plus besoin.

Donc, avec la double confirmation CPI + PPI d’un refroidissement de l’inflation, la probabilité de nouvelles hausses de taux par la Fed en septembre diminue encore davantage. C’est une bonne nouvelle pour les actions américaines, et un allègement de la pression macroéconomique pour le BTC. Mais pour savoir si le BTC pourra en profiter pour franchir 64 500, tout dépend des capitaux additionnels.

Dès que ces données de PPI sortent, le prix du Bitcoin rebondit sans attendre !

Notre stratégie d’échange actuelle :

（1） Pour le BTC, continuez à observer en dessous de 64 500 à court terme. Si un PPI favorable aux anticipations entraîne une hausse synchronisée au moment de l’ouverture des bourses américaines, surveillez la capacité à franchir 64 500 avec un volume accru ;

（2） En cas de nouveau rejet, maintenez une position plutôt baissière ;

（3） Dans un environnement d’inflation modérée, la stratégie d’investissement à long terme en DCA sur le BTC n’est pas affectée.

La baisse des rendements des bons du Trésor et la faiblesse du dollar constituent un avantage à moyen terme pour le BTC, un actif sans coupon, mais la transmission prend du temps.

À court terme, la trajectoire du BTC reste principalement dominée par le bras de fer entre les capitaux disponibles ; la période pénible de range étroit continue !