L’IPC indien a progressé de 4,45% en glissement annuel en juillet, revenant à un niveau élevé depuis décembre 2024. En apparence, il reste dans la fourchette cible de la banque centrale, mais deux problèmes anciens refont surface : la volatilité des prix de l’énergie au Moyen-Orient + la pression sur la dépréciation de la roupie.
Les coûts des produits alimentaires et des boissons, ainsi que ceux du transport, demeurent élevés. Les tensions géopolitiques et les phénomènes météorologiques extrêmes se combinent. Le logement et les loisirs sont relativement stables, mais ces pressions structurelles ont un impact plus direct sur le coût de la vie des ménages ordinaires.
La hausse mensuelle de 0,88% en variation mensuelle n’est pas non plus négligeable. Les marges de manœuvre de la banque centrale indienne dans les prochains mois seront plus subtiles : il faut à la fois surveiller les anticipations d’inflation et éviter de resserrer excessivement au point d’étouffer l’élan de croissance. Le vieux scénario revient : le classique dilemme des économies émergentes.
Avec cette structure de l’inflation, il sera difficile de la résoudre à court terme uniquement par la politique monétaire. La dépendance énergétique, la fragilité du taux de change, le manque de résilience des chaînes d’approvisionnement — ce sont là des sujets de long terme. Le marché tablait sur 4,5% mais n’y est pas arrivé, bien que l’écart ne soit pas important, ce qui montre que tout le monde a bien identifié la tendance.
Les coûts des produits alimentaires et des boissons, ainsi que ceux du transport, demeurent élevés. Les tensions géopolitiques et les phénomènes météorologiques extrêmes se combinent. Le logement et les loisirs sont relativement stables, mais ces pressions structurelles ont un impact plus direct sur le coût de la vie des ménages ordinaires.
La hausse mensuelle de 0,88% en variation mensuelle n’est pas non plus négligeable. Les marges de manœuvre de la banque centrale indienne dans les prochains mois seront plus subtiles : il faut à la fois surveiller les anticipations d’inflation et éviter de resserrer excessivement au point d’étouffer l’élan de croissance. Le vieux scénario revient : le classique dilemme des économies émergentes.
Avec cette structure de l’inflation, il sera difficile de la résoudre à court terme uniquement par la politique monétaire. La dépendance énergétique, la fragilité du taux de change, le manque de résilience des chaînes d’approvisionnement — ce sont là des sujets de long terme. Le marché tablait sur 4,5% mais n’y est pas arrivé, bien que l’écart ne soit pas important, ce qui montre que tout le monde a bien identifié la tendance.