La demande de Fidelity visant à faire participer ses ETF Ethereum au jalonnement, puis à redistribuer les revenus aux détenteurs, a un poids bien plus important qu’il n’y paraît à première vue. Par le passé, quand des institutions ont acheté $ETH ETF, il s’agissait avant tout d’obtenir une exposition au prix. Mais une fois l’approbation obtenue, cela devient un actif rémunérateur, générateur de cash-flow. Ce changement modifiera directement le cadre d’évaluation de l’ETH : au sein des capitaux traditionnels, la préférence va souvent aux allocations « productrices de rendement », et il est probable qu’ils soient davantage disposés à entrer sur le marché pour conserver. À mon avis, cet événement deviendra un point clé dans la transformation de la logique des flux de capitaux vers l’ETH.